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美国股市泡沫何时见顶？平均244%的涨幅，58倍市盈率
5月美股走强后，将当前“Magnificent 7”科技股的估值（42倍静态市盈率）与其历史股票泡沫的平均峰值市盈率（58倍）进行比较。这暗示着，如果当前的科技股行情遵循历史股票泡沫的平均估值水平，那么可能还有进一步上涨的空间。
美国银行分析历史泡沫见顶特征，提示“Magnificent 7”或仍有上涨空间
美国银行（BofA）对历史上的资产泡沫进行了统计分析，试图找出泡沫见顶的一些共同特征。
关键发现：
报告指出，在5月份美国股市走强后，龙头科技股“Magnificent 7”的静态市盈率再次回升至42倍。
基于历史数据得出的潜在结论：
如果以历史股市泡沫见顶的平均涨幅（244%）和平均市盈率（58倍）作为参考，那么当前的“Magnificent 7”科技股可能还有大约 30% 的上涨空间。
英伟达 (NVDA) 与甲骨文 (ORCL) 将成为得州“星际之门”AI数据中心的主要受益方。据该机构预估，该项目或为英伟达带来高达200亿美元的GPU收入，同时为甲骨文云基础设施（OCI）创造超20亿美元收益。
这座位于得州阿比林的数据中心全面建成后，预计将部署40万块英伟达GB200 GPU——按当前定价相当于约200亿美元销售额，随着OpenAI通过甲骨文、微软 (MSFT)和CoreWeave (CRWV)扩大算力规模，还将额外带来50亿美元网络设备收入。
而甲骨文OCI仅第一阶段就将托管10万块GPU集群，推动至少20亿美元营收，随着OpenAI将更多工作负载从微软迁移，可能引发“重大订单积压事件”。
对OpenAI而言，该中心至关重要：近期GPU短缺导致其在ChatGPT需求激增时被迫限流，阿比林的新增供应将助其加速技术路线图重获增长动能。瑞银分析师Karl Keirstead、Timothy Arcuri和Radi Sultan指出，随着OpenAI寻求更深入的基础设施控制权，“星际之门”的规模可能重塑AI基础设施供应商的竞争格局。
投资者需关注这一动态，因英伟达GPU与甲骨文云服务正处美国5000亿美元AI战略的核心位置，获得“星际之门”的长期大规模订单或将彻底改变两家公司的增长轨迹。
根据高盛的数据，对冲基金连续第三周买入美国信息科技股，本周更是每天都在买入。
根据主经纪商部门的数据，上周以美元计算的多头买入规模为自去年11月以来最大。高盛的Vincent Lin指出，这一趋势表明对冲基金承担个股特有风险的意愿增强。
从行业来看，美国11个行业中有10个出现净买入，其中信息技术板块领跑。该板块经历了十多年来最显著的多头买入。基金经理几乎买入了科技领域的每一个子行业，其中半导体和半导体设备领涨。然而，软件行业上周出现小幅净卖出。
上周，对冲基金调整了仓位，减持了“Magnificent 7”科技股，并在第一季度增加了对中国ADR（美国存托凭证）的敞口。尽管季度末贸易紧张局势升级，对冲基金仍增加了对中国ADR的投资。美国对冲基金最青睐的中国ADR包括阿里巴巴 (NYSE:BABA)、拼多多 (NASDAQ:PDD)、百度 (NASDAQ:BIDU) 和京东 (NASDAQ:JD)。
然而，这种投资策略的转变并未产生预期的结果，“Magnificent 7”股票今年第二季度迄今回报率为正12%，而贸易紧张局势对中国ADR产生了负面影响。尽管如此，美国大型股仍然是对冲基金最受欢迎的多头头寸之一。
此外，根据美股大数据 StockWe.com 上周全球对冲基金以自2024年11月以来最快的速度买入全球股票，而股市也以数十年来最佳的5月表现结束了当月。
标普500指数 (SPX) 5月份上涨略高于6%，为自2023年11月以来最大的月度涨幅，也是自1990年以来5月份的最佳表现。纳斯达克指数 上涨约9.6%，同样是自2023年11月以来最大的月度涨幅，也是自1997年以来5月份的最佳表现。
高盛的报告显示，对冲基金本周在全球所有地区都持乐观态度，北美和欧洲领涨。
科技公司吸引了最高的投资兴趣，对冲基金在该行业积累了五年多以来最大的单周净多头头寸。报告称，买入集中在对人工智能产业至关重要的公司，包括半导体制造商、科技硬件生产商和电气设备公司。
高盛表示，北美科技公司受到对冲基金交易的青睐，其次是欧洲同行。泛欧斯托克指数 (STOXX) 5月份回报率超过5%。高盛的报告称，对冲基金连续第三周买入欧洲股票，且买入速度为三个月以来最快。
高盛的报告指出，本周净买入最多的欧洲市场是西班牙、法国、芬兰、德国、瑞典和丹麦，而爱尔兰、荷兰和瑞士是净卖出最多的市场。数据显示，上周全球对冲基金买入的欧洲股票行业包括非必需消费品、金融、医疗保健和通信公司。
高盛表示，对冲基金主要买入个股，但也进行了一些股指的多头交易。多头头寸预期资产价格上涨。
乌克兰杀疯了！俄乌冲突达到全新高度！6月1日，乌克兰同时袭击了俄罗斯后方5个基地，一个催毁了41架俄战略轰炸机，损失估计至少为20亿美元，堪比1914年日本袭击美国珍珠港事件！
大约在同一时间，莫斯科对基辅发动了持续时间最长的无人机和导弹袭击之一，在即将到来的本周关键和平谈判之前加剧了紧张局势。
据乌克兰安全部门一位不愿透露姓名的官员称，在周日的行动中，超过40架战略轰炸机受损，其中包括能够部署常规和核武器的图-95和图-22 M3远程轰炸机以及A-50预警机，由于细节尚未公开，该官员要求匿名。该人士表示，乌克兰安全局局长瓦西里·马柳克领导了这次行动，损失估计至少为20亿美元。
根据美股大数据统计，俄战略轰炸机总数在100架左右，能飞的只有80架，这次轰炸直接摧毁一半的飞机，也侧面反映了俄作为世界第二大军事实力国家在防御方面的薄弱，特别是对空防御系统。
下周美股盘前期货将下跌，黄金价格将进一步走高！
特朗普关税政策反复，美股盘中探底回升。标普500指数从4月低点反弹，通胀数据降温和盈利乐观推动市场上涨，5月创1990年来最佳表现。纳斯达克指数创下自2023年11月以来最大月度涨幅。
华尔街已经熟悉特朗普的套路，会押注他会退缩和让步，“TACO”交易又出现了。TACO全称为Trump Always Chickens Out(特朗普总是临阵退缩)，在这种交易中，投资者趁特朗普发出关税威胁后逢低买入，等到他最终缓和语气，股市就会反弹。
美国总统特朗普在匹兹堡兜售25%的钢铁关税，宣称将把进口税提高至50%。美国白宫随后宣布，下周将把钢铁进口关税翻倍至50%。美国俄亥俄州钢铁公司 CLF 美股盘后涨幅迅速扩大25%，NUE纽柯钢铁涨4.24%，STLD涨1.57%。
马斯克嗑药！
美媒体去年1月就曾援引报道称马斯克“经常吸DU”。马斯克曾非法滥用药物，包括LSD致幻剂、可卡茵、摇头丸、“迷幻蘑菇”和氯胺酮等，并已经引发特斯拉和SpaceX部分高管和董事会成员的担忧，因为吸DU不但危害个人健康，也影响公司运营并可能损害业务。
而美东时间5月30日本周五的媒体报道还曝光了另一个惊人的消息：在马斯克去年成为特朗普的亲密盟友、公开支持特朗普竞选时，他“嗑药”的情况远比之前曝光的严重，不仅每日服用氯胺酮，还在美国及海外的私人聚会上吸食摇头丸和“迷幻蘑菇”。
去年7月特朗普遭遇刺杀未遂后，马斯克在社交媒体发帖直言“完全支持”特朗普。本周五媒体援引知情者消息称，大概就在那个时候，马斯克告诉身边人，服用氯胺酮已经影响到他的膀胱功能。这就是长期滥用该药物的典型症状。
媒体称，根据药盒的照片和见过药盒的人所说，马斯克出差时随身携带装有约20颗药丸的药盒，其中一些药片上印有阿德拉（Adderall）的标签。阿德拉含有中枢神经兴奋剂安非他命。
马斯克此前曾公开承认因抑郁症接受氯胺酮治疗，声称每两周服用一次“少量”药物。去年3月他在媒体访谈中坚称：“如果氯胺酮用量过多，你就无法工作，而我有很多工作要做。”
全美国人大型数据库
今天PLTR大涨7%，创下历史新高，据六名美国Z府G员和了解讨论情况的Palantir员工透露，Palantir的代表也在与至少其他两个机构——社会保障管理局和美国国税局——洽谈购买其技术的事宜。
这一推动使得一款名为Foundry的Palantir关键产品进入了至少四个联邦机构，包括国土安全部和卫生与公众服务部。美国Z府官员表示，广泛采用组织和分析数据的Foundry，为特朗普先生轻松合并来自不同机构的信息铺平了道路。
基于美国Z府数据创建美国公民的详细画像并非异想天开。特朗普Z府已经寻求通过Z府数据库获取公民和其他人的数百万个数据点，包括他们的银行账号、学生债务金额、医疗索赔和任何残疾状况。
据美国Z府官员透露，埃隆·马斯克的Z府效率部（DOGE）推动了选择Palantir作为该项目的主要供应商。至少三名DOGE成员曾在Palantir工作，另有两人曾在彼得·蒂尔（Palantir的投资者和创始人）资助的公司工作。
稳定币发行商Circle Internet Group美股代号CRCL将在美国时间6月5日上市，该公司及部分股东计划以每股24-26美元的价格发行2400万股股票，以筹资最多达6.24亿美元。该公司计划在纽交所上市，股票代码为“CRCL”。上市前，我们美股投资网就提醒VIP会员们在券商申购到CRCL，每股31美元
成立于2013年的Circle已成为全球最大稳定币发行商Tether的最大竞争对手。该公司至少从2021年开始就一直在寻求上市，一度宣布了与一家空白支票公司(SPAC)的合并计划，但后来取消。多年来，Circle一直标榜自己比Tether受到更严格的监管，并对其储备提供了更高的透明度。
稳定币是与另一种资产(通常是美元)挂钩的加密货币。根据IPO申请文件显示，截至3月28日，Circle发行的美元支持USDC稳定币流通量为600亿美元。
招股书显示，Circle的最大股东包括与Accel、Breyer Capital、General Catalyst、IDG Capital、Oak Investment Partners和FMR有关的实体。“木头姐”凯西·伍德旗下ARK Investment Management表示有意在本次IPO中认购最多1.5亿美元的股份。招股书还显示，Circle在2024年的营收为16.8亿美元，净利润为1.56亿美元;2023年的这两项财务指标分别是14.5亿美元和2.68亿美元。
自特朗普于去年11月赢得美国总统大选以来，加密公司与上市公司之间的交易数量有所增加，因为对加密货币持支持立场的特朗普的上任被视为降低了加密行业面临的监管不确定性。
与此同时，上周美国参议院就“GENIUS稳定币法案”通过一项程序性投票，预期将在未来几天进行全体表决。一旦法案通过，可能会推动机构对稳定币的投资增长。
美东时间周四，美股量子计算概念股遭遇集体回调。IONQ大跌9.17%，QBTS下跌7.29%，RGTI下跌7.13%，QMCO跌幅达10.59%。
即便是当天宣布即将在2025年6月30日纳入罗素3000指数和罗素2000指数的QUBT，也未能幸免。市场对于这一板块的热情似乎在急剧降温，而其背后，是一系列被重新审视的估值、盈利模式与基本面矛盾。
过去数月，量子计算板块成为华尔街投机热潮的代表之一。尤其是IONQ在市场中被塑造成“量子计算界的英伟达”，多次公开放言将在2030年实现10亿美元营收，其CEO更表示：“我相信IonQ会成为英伟达的竞争对手。”
然而，资本市场在短期的兴奋之后开始回头看财务报表与增长路径，发现故事背后的数据与估值严重脱节。
2024年，IONQ的收入不到5000万美元。公司在2025年的营收指引为7500万至9500万美元，而2025年调整后EBITDA预计亏损1.62亿美元，仅第一季度亏损就达到3600万美元，现金消耗为3300万美元。在营收增长幅度有限、亏损不断扩大的背景下，公司仍维持110亿美元的市值，相当于2025年销售额的135倍。显然，当前估值已经透支了对未来十年的增长信心。
与此同时，IONQ宣布将以发行2420万股股.票、估值约11亿美元的方式，收购Lightsynq Technologies和Capella Space。前者制造量子中继器，后者则从事太空遥感业务，两者与IONQ的核心量子计算业务相关性有限。这笔收购虽然有助于填补收入空缺，但也强化了外界对于公司依赖并购维持增长的担忧。
更重要的是，公司在财报电话会议中并未同步上调收入指引，只是在最后阶段临时更新了EBITDA亏损的预测，令市场对其财务透明度产生疑问。
QBTS则呈现另一种风险形态。该公司第一季度营收同比增长508%，达到1500万美元，表面上亮眼，实则主要依赖一笔大额的系统销售订单。这笔交易来自德国于利希超级计算中心，属于一次性收入，不具备可持续性。真正代表业务模式稳定性的QCaaS（量子计算即服务）收入却在下滑：从去年同期的450万美元降至本季度的160万美元，下降幅度高达64%。相比上一季度1830万美元的历史高点，跌幅更加显著。
这意味着，尽管公司对外释放出“营收大增”的信号，实际核心业务的增长并不乐观。CEO Alan Baratz 在财报中也坦言，本季度收入几乎全部来自于那一笔系统交易。市场已经开始担忧：如果下季度没有新的系统销售，QBTS是否会面临营收断崖？目前，该公司的长期商业模式仍然高度依赖研究合作与Z府项目，企业级客户的转化率仍非常有限。
RGTI的问题则体现在资本结构的恶化和基本面的双重压力上。
2025年第一季度，其营收同比下降52%，仅约100万美元；同时公司在该季度消耗自由现金流1600万美元。尽管账面持有约2亿美元的现金和有价证券，但RGTI在过去一年中几乎将总股本翻倍，股东权益被大幅稀释。在缺乏明确商业化路径的背景下，公司仍维持高估值，市销率超过200倍，远超其实际成长能力所能支撑的水平。
尽管RGTI近期获得了来自DARPA与Innovate UK的科研项目资助，为其技术能力提供一定验证，但这类资助并非商业订单，尚不足以改变其长期缺乏盈利模型的现状。要达到基本的财务平衡，公司可能需要在2025年实现超过2500万美元的收入，这在当前业务发展节奏下难度极大。CEO虽未明确表态，但市场普遍预期其现金消耗速度在全年可能达到5000万至6000万美元，距离二次融资或许并不遥远。
QUBT当日宣布即将被纳入罗素3000和罗素2000指数，理论上应构成利好消息。但在市场对基本面高度警觉的背景下，这类被动买盘的逻辑已难以提振信心。纳入指数确实带来流动性改善的可能性，但无法改变公司自身缺乏持续营收支撑的问题。投资者更关注其主营业务能否稳定增长，而非技术性利好的短期影响。
整体来看，这一轮量子计算板块的暴跌并非偶然，而是前期估值过度透支、缺乏盈利能力支撑、财务结构恶化与核心业务商业化进展缓慢等多重因素交织所致。量子计算依然是值得长期关注的技术方向，但在当前市场环境下，仅靠远期愿景、科研资助或一次性订单，已经难以支撑持续的股价表现。投资者开始更现实地评估这些公司的现金流、客户结构、成本控制能力与路径可行性。
随着市场对“讲故事”企业的耐心逐渐耗尽，只有真正能够兑现收入增长、压缩亏损、构建可持续商业模型的公司，才能在下一轮估值重估中站稳脚跟。
美东时间周四，美股三大指数全天高开低走，最终小幅收涨。此前一日英伟达强劲的财报一度提振市场乐观情绪，但交易员很快又被接踵而至的宏观现实所拉回：疲软的经济数据、混乱的关税局势以及不确定的货币政策路径，令投资者重新评估风险。
当天最重要的新闻是，美国联邦上诉法院批准了特朗普Z府的请求，暂时中止此前一家下级法院禁止执行美Z府多个关税行政令的裁决。特朗普Z府表示，如果有必要，它最早可能会在周五要求最高法院暂停国际贸易法院最初的裁决。
此前一天，美国国际贸易法院裁定，特朗普Z府无权对几乎所有国家实施全面关税，并宣布那些已引发全球贸易战且威胁颠覆世界经济的关税无效，这提振了市场乐观情绪。
这场法律斗争给世界经济注入了更多的不确定性，也可能会削弱特朗普的影响力，因为他的团队正在与多个贸易伙伴进行谈判。
关税的不确定性也正对企业运营带来实质性影响。部分公司在下调盈利预期时明确指出，贸易政策的反复变化正在影响成本结构与消费者行为，这也使投资者更倾向于保持观望。
此外，特朗普当天在白宫会见了美联储主席鲍威尔，两人讨论了经济情况，但没有讨论利率前景。鲍威尔告诉特朗普，央行将完全基于仔细、客观和非政治的分析来决定其控制的短期利率。白宫新闻秘书莱维特随后表示，特朗普告诉美联储主席，不降低利率是一个错误。
截至收盘，道指涨幅为0.28%；纳指涨幅为0.39%；标普500涨幅为0.40%。
英伟达股价今日早盘10:00最高冲到143.49美元，后出现小幅回落，最终收于139.19美元，涨幅为3.25%。
美股投资网分析冲高后的回落主要受两方面因素影响：
一是技术性回调与获利了结压力。鉴于英伟达近期股价涨幅显著，部分短线资金在高位选择止盈，导致股价出现高位震荡。
二是受到消息面的影响。根据英伟达周三提交的10-Q文件披露，公司CEO黄仁勋计划出售最多600万股英伟达股.票。按周三收盘价134.81美元计算，该笔交易预计涉及金额约为8.09亿美元，远超其此前的出售规模。尽管该出售属于预设的10b5-1交易计划，但市场可能仍将其解读为管理层对当前估值的谨慎态度，从而引发一定的市场情绪波动。
再次押对财报！
全球领先的企业级客户关系管理软件提供商 Salesforce（CRM）在周三公布了2025财年第一季度财报，营收与利润均高于市场预期，全年指引也有所上调。然而，资本市场对此并不买账，股价今日下跌6.46%。
美股投资网认为，股价下行的核心原因并非财报本身，而在于市场对公司未来增长前景的结构性担忧。
尽管全年展望略有提升，但主要受益于汇率变动带来的有利影响，核心业务动能并未明显增强。分析师指出，增长指引依然偏弱，反映出当前复杂的宏观环境所带来的压力。
同时，市场也在关注 Salesforce 在新业务方向上的投入回报效率。尽管管理层对旗下 Agentforce 产品表达出较高期待，并称客户反馈积极，但多家机构认为，该产品仍处于早期阶段，短期内对财务的实际贡献有限。
德意志银行维持“买入”评级与400美元目标价，认为客户兴趣是长期积极信号；而摩根士丹利与花旗集团态度相对审慎，认为相关业务仍需进一步验证，当前尚不足以支撑估值的持续上行。花旗更指出，本次财报“仅达到了低门槛”。
截至周四收盘，Salesforce年内股价累计跌幅已接近22%。在宏观不确定性仍然突出的背景下，公司能否维持长期增长预期，将成为市场后续关注的重点。
就在周二（5月27日），也就是CRM财报发布的前一天，我们在VIP社区提示：根据美股大数据StockWe.com统计的数据，当天有机构交易员买入单笔1072万美元的看跌期权，6月20日到期，我们提醒大家可以考虑跟随机构一同布局。
我们关注这类交易的原因很简单：在财报发布前出现方向明确、金额巨大的期权建仓，往往意味着机构已有判断，甚至掌握了关键信息。识别这些信号，顺势而为，是当前环境下控制风险、获取收益的重要手段。
今天CRM股价大跌，我们所跟踪的这笔看跌期权在盘中实现翻倍收益，及时获利离场，把这口肉稳稳拿下。
从预判到兑现，这一案例再次验证：在关键节点上识别机构交易异动，不仅能帮助我们理解市场预期，更是实用的风险管理工具。
我们VIP会员的好评！
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特朗普2019年来首次约见鲍威尔
本周四（5月29日），美联储在一份罕见的声明中披露，美联储主席鲍威尔应美国总统特朗普邀请，于当日在白宫与其会面。这是自2019年11月以来两人首次面对面交流，也是特朗普开启其第二个总统任期以来的首次正式会谈。
据美联储声明，会谈主要围绕美国当前的经济运行状况，包括经济增长、就业与通胀等议题进行讨论。美联储特别强调，鲍威尔在此次会晤中没有讨论货币政策前景，仅重申未来政策路径将完全取决于经济数据表现及其对前景的影响。
鲍威尔表示，自己及联邦公开市场委员会（FOMC）的同僚将继续在法律授权范围内制定旨在实现最大就业和稳定物价的政策，并以非政治化、客观审慎的方式做出决策。
此次会晤正值美联储在2025年以来持续按兵不动、维持基准利率不变的背景下进行。面对特朗普Z府不断变化的关税政策所带来的外部不确定性，美联储官员普遍认为，保持耐心的政策立场仍属合适。他们此前已多次指出，已宣布的关税措施可能对经济增长构成压力，同时推高通胀水平。
事实上，鲍威尔在本月稍早曾明确表示，“不会主动寻求与总统会面”，并强调美联储与白宫的沟通应建立在对等、非政治化的基础上。
尽管美联储声明刻意回避了政策层面的内容，白宫方面却展现出更直接的立场。白宫新闻秘书Karoline Leavitt在同日的简报会上证实了会面内容，并透露，特朗普在会谈中再次明确表达了希望降息的立场，认为当前维持高利率是错误决策，并可能削弱美国相对于其他经济体的竞争优势。
Leavitt强调，特朗普一贯在公开和私下场合表达对鲍威尔政策决策的批评，但此次会谈并未涉及罢免美联储主席的问题。国家经济委员会主任哈塞特也表示，他参与了此次会面，并证实了鲍威尔声明的内容。
值得注意的是，关于总统是否有权罢免美联储主席的讨论仍在继续。今年早些时候，美国最高法院作出的一项裁决部分澄清了总统罢免独立机构官员的权限问题，但鲍威尔的职位在当前法律框架下仍具有一定保护性。鲍威尔的任期将持续至2026年5月。
市场方面，由于关税政策的不确定性仍未消除，投资者对美联储的货币政策预期依旧偏谨慎。利率期货数据显示，市场普遍预期美联储至少要到9月才可能开始降息，且2025年内最多预期再降息一次。
在政治施压与经济数据之间，美联储仍维持以“数据为导向”的立场，而鲍威尔再次强调的“非政治化”承诺，也将在未来几个月的政策制定过程中接受现实考验。
Fly E-Bike has garnered attention for its affordable electric bikes and scooters, but reviews and reports suggest a mixed reputation. Here's a comprehensive overview based on user experiences and recent developments:
Performance & Features
Fly E-Bikes are praised for their affordability and user-friendly features. Users appreciate the smooth acceleration, customizable gear settings, and smart displays that provide real-time feedback. For instance, a rider in Brooklyn reported achieving speeds up to 33 MPH on the Fly-7 model and a combined range of approximately 43–45 miles using dual 60V25Ah batteries. However, some users have noted issues such as battery cut-off switch failures and challenges with weight distribution, especially when carrying additional cargo. eBiker ClubRedditeBiker Club+1Reddit+1
Safety & Legal Concerns
Significant safety concerns have been raised regarding Fly E-Bike's practices. In March 2025, UL Solutions filed a lawsuit against the company for falsely advertising their products as UL-certified, a standard crucial for ensuring battery safety. This misrepresentation is particularly alarming given the history of e-bike battery fires in urban areas. Furthermore, Fly E-Bike has accumulated numerous violations related to selling uncertified batteries and micro-mobility devices, as well as fire code infractions. Streetsblog NYC+1Reddit+1
Customer Service & Reliability
Customer experiences with Fly E-Bike's service vary widely. While some customers commend the quick and efficient service at certain locations, others report significant issues. Complaints include administrative errors, such as incorrect VIN numbers on documents, leading to difficulties in registering bikes. Additionally, some customers have faced challenges with warranty claims and repairs, citing unresponsive customer service. Reddit+1Birdeye Experience Marketing platform+1Birdeye Experience Marketing platform+1Birdeye Experience Marketing platform+1Birdeye Experience Marketing platformStreetsblog NYC
Business Practices & Financial Health
Fly E-Bike's business practices have come under scrutiny. Reports suggest that the company has engaged in questionable financial activities, including a controversial IPO that raised concerns about debt repayment and insider enrichment. Critics argue that the company's products are often unbranded and assembled from low-quality components, lacking competitiveness in the growing EV market. Birdeye Experience Marketing platformReddit
Bottom Line
Pros:
Cons:
Recommendation: While Fly E-Bikes offer budget-friendly options with appealing features, the significant safety concerns and inconsistent customer service experiences warrant caution. Potential buyers should thoroughly research and consider more reputable alternatives, especially those with verified safety certifications and reliable customer support.
If you're interested in exploring other e-bike options with strong safety records and positive user feedback, feel free to ask for recommendations tailored to your needs and budget.
我敢说，我们是全网唯一一家敢在英伟达财报发布前，做出系统性预测的媒体！上期视频里，我们从六个维度，包括财报数据、产品发布节奏、上下游生态、供应链情况、地缘政治格局，甚至还有资本市场预期，给出了清晰明确的结论——那就是看涨英伟达的财报！
财报前我们美股大数据StockWe.com中的财报预测功能统计出，过去5天暗池+大单买入总价值是27.66亿美元，而对应的卖出总金额仅为14.85亿美元——看涨资金几乎是看跌资金的两倍！这可是机构真金白银提前下注，用行动表达了他们对英伟达财报的十足信心！这，就是我们敢于预判，并且精准命中的真正底气所在！
结果大家也看到了，英伟达周三财报发布后，盘后股价直接上涨5%！这就是专业！这就是精准！我们的VIP会员全体赚麻！
本期视频我们想从这份“稳健超预期”的财报里，带大家深挖一些关键细节，聊聊财报数字背后真正值得关注的变化，以及市场情绪、管理层释放出的信号，还有这份财报之外，被很多人忽略的潜台词和长期影响。
大家好，我们是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下 AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准买卖信号第一时间发到您手机APP！
市场预期的转折
首先，这可能是过去几个季度中少见的一次——买方（投资者）的心理预期，低于卖方（分析师）给出的财报指引。市场在财报前的情绪是明显偏谨慎的，资金态度整体偏向保守。在这种背景下，英伟达只要交出一份“没有失速感”的财报，就足以形成预期差修复，触发情绪反转。
Q1财报公布后，股价盘后上涨5%，本质上反映的正是这一点。说白了，就是市场原本预期太低，而英伟达这份成绩单，刚好踩在“还不错”的线上。这种情形我们称之为“低预期下的体面兑现”，是美股常见的价格催化场景。
而我们美股投资网早在上期视频中就指出，这其实更像是一种精心设计的预期管理，通过设定一个偏保守的预期起点，为后续的“轻松 beat”创造空间。这类“保守指引→略超预期→情绪放大→估值回弹”的操作，在科技股中屡见不鲜，而英伟达这次的表现可以说是一个教科书级的案例。
财务数据稳健
从核心数据来看，Q1营收441亿美元，略高于市场预期的435~440亿美元区间；Q2收入指引为450亿美元，上下浮动2%，虽然不是高增长信号，但已经足够稳定。在政策干扰下，这份节奏控制非常关键。
受到H20减值影响，GAAP毛利率短期回落至61%。但如果剔除一次性计提，实际运营毛利率回到了71.3%，甚至略高于部分买方预期的70.5%。这意味着，即便面对宏观与政策压力，公司依旧维持了极强的盈利弹性。
还有一点需要强调，Q1英伟达进行了高达140亿美元的股票回购，相当于近一半的自由现金流（FCF），是公司历史上最大规模的回购。这不仅是回馈股东，更是向市场传递一个明确信号：管理层对自身估值和未来成长极具信心。对于美股投资者而言，这种主动资本配置行为在不确定行情中尤为重要，能有效稳定市场预期。
H20从“受限”到“转机”的底层逻辑
H20芯片方面，本次实际计提金额为45亿美元，低于此前市场传闻的55亿美元。管理层解释称，这主要是因为部分原材料和组件可以重新利用，实际损失低于原先预估。也就是说，这批库存并非完全报废，未来仍有可能通过其他产品线或市场渠道释放出部分残余价值。
英伟达表示，在禁令出台前的4月9日前，公司其实向客户发货了约46亿美元的H20芯片。而受新规影响，公司预计少发了25亿美元的订单。这不仅是短期收入的损失，其背后其实反映的是整个AI产业链中，价值超过200亿美元的下游基础设施建设未能按计划推进——服务器、数据中心机柜、能源配套等都处于“资金已投但硬件未到位”的状态。
这对整个下游生态，特别是大型AI训练平台和云计算厂商而言，造成了供应链节奏的错位和资源配置的临时失衡。短期来看，这可能拖延一部分训练任务的上线节奏；长期来看，也进一步强化了市场对Blackwell架构提前替代H20的重要性认知。
公司进一步披露，H20对Q2的营收影响将达到80亿美元。如果排除这个变量，英伟达原本有能力在Q2做到540亿美元以上的营收规模。也就是说，在Blackwell强势放量的推动下，公司营收增长完全有能力对冲掉政策带来的短期扰动。
Blackwell放量速度远超市场预期
而Blackwell产品本身，也确实跑在了所有人预期前面。英伟达披露：Blackwell芯片已在Q1实现批量出货，并在数据中心业务中占比高达70%。这远远快于外界此前的判断。
根据财报节奏推算，Q1 Blackwell营收约为100亿美元，Q2预计将突破300亿美元，实现环比翻倍。这种出货速度，几乎是按“季”推进产品迭代，在半导体行业中非常罕见。
而支撑这一切的，是客户端的真实需求。CFO在电话会中特别指出，微软已经部署了“数万个”Blackwell GPU，并计划在未来扩展至“数十万颗”。按机柜计算，意味着数千台AI训练服务器正在上线，构建的是新一代AI基础设施的中枢系统。这正是Q2业绩保持韧性的核心支撑。
英伟达财报背后隐藏的转折
除了Blackwell产品节奏，黄仁勋和CFO在电话会中特别强调了一个趋势：推理（Inference）需求正在迅速增长，甚至比训练还猛。
微软、谷歌等客户的日均token调用量已经达到了数万亿级别，远超传统chatbot时代的负载水平。而且，多模态、Agentic AI等新形态模型的快速涌现，正在带来对实时推理、大规模低延迟计算的新一轮拉动。
推理需求的爆发，本质上是在倒逼整个AI基础架构加速进化。它不仅解释了Blackwell放量的节奏，也解释了为何英伟达要在设计层面大幅优化推理性能。对投资人来说，这也是一个方向信号：AI产业正在从“模型训练时代”迈向“推理落地时代”，而英伟达刚好处于这一变化的核心。
最后我们必须提到的是地缘政治对英伟达战略布局的影响。在这次财报中，黄仁勋罕见地以非常直接的语气谈到了中国市场的“结构性缺失”。他明确指出，中国约500亿美元的AI芯片市场已经对美国公司关闭，Hopper在中国的部署全面终止，公司也无法再通过“降配”来适配监管。
与此同时，他一边强调“美国永远是英伟达最大市场”，一边呼应特朗普“制造业回流”的政策，展现出极强的“端水”能力——这既是政治表态，也是策略保留。
在中国市场受限的背景下，公司更多在强调：要把全球的AI模型开发者、AI生态系统牢牢留在英伟达平台上。这也就是为什么黄仁勋专门点名表扬了DeepSeek（深度求索）和Qwen（通义千问）这些中国模型团队。未来AI的核心竞争，不再是单颗芯片性能，而是谁能留住最多的开发者。
总结一下，这次财报虽然没有绝对的惊喜，但几个市场最关心的风险点基本被打消了：营收增速依旧稳健，Blackwell芯片提前放量，Q1创纪录的回购展示出管理层的信心，推理端需求正在迅速上升，而毛利率在剔除一次性项目后仍处于高位。叠加H20相关的出口限制带来的“预期下修”效应，这份财报在低预期背景下，成功完成了市场信心的重建。
在当前美股面临宏观不确定性上升、科技股估值频繁波动的环境下，英伟达不仅交出了一份结构健康、节奏合理的成绩单，更通过Blackwell的加速推进和对AI基础设施的深度参与，重新强化了其“全球AI算力核心资产”的地位。这对市场对2025年下半年、甚至2026财年的增长路径，是一次积极的再确认。
电话会增量信息
接下来，我们说说这次财报电话会中，相对来说有一些信息增量的几个点。
首先是关于新订单和全球扩张节奏的问题。黄仁勋在会上轻描淡写地提了一句：“我们的供应链在接下来的几年都会非常忙碌”，还补充说“我下周要去欧洲”。虽然没有明说目的地和对象是谁，但这句话背后其实信号很明确。
结合过去几个月的发展节奏，英伟达目前在全球的重点增长区域，正在从传统的北美科技巨头，扩展到中东、日本等市场。
在中东，沙特、阿联酋等国家正在通过国家基金和战略级项目推动AI基础设施建设，英伟达作为算力核心供应商已开始深度参与；在日本，Z府明确提出打造本土AI大模型产业链，软银等企业也在联合部署相关算力集群；而现在黄仁勋要亲赴欧洲，很可能意味着，欧洲市场也即将进入AI基础设施释放期。
这可能来自几个方向：一是欧盟层面的数字主权计划和绿色数据中心投资；二是由德法等国主导的国家级AI平台；三是本地大型云计算与电信企业与英伟达之间的合作深化。虽然欧洲在AI算力投入方面起步相对较慢，但其在绿色能源、隐私法规、边缘计算等方面的优势，恰好与英伟达最新一代Blackwell芯片所追求的“高效能+广部署”目标高度契合。
所以，这次“供应链会很忙”“即将访问欧洲”的表态，实际上是在为全球AI算力布局打开下一个阶段的窗口。
第二点，是关于Q2业绩指引为何明显高于市场预期的解释。黄仁勋在会议中表示，GTC大会之后，公司收到了许多“正向惊喜”，尤其是推理型AI和“智能体”AI应用的需求在过去两个月内出现了爆发式增长。
虽然这类表述听起来并不新鲜，但结合本季度Blackwell芯片出货速度的表现，这句话其实揭示出一个核心趋势：推理负载正在成为算力需求的主战场，也是Blackwell加速放量背后的真正动因。这种结构性转变，不仅拉动了出货，也意味着英伟达未来的产品设计、客户结构，可能会进一步围绕推理场景进行调整。
第三个重点问题，是关于中国市场，也就是很多人关心的：现在的H20芯片还能不能继续卖到中国？未来有没有替代方案？
黄仁勋在这部分的回答很巧妙。他没有直接给出答案，只是说了一句：“总统有他的计划，我相信他。”一方面，这是在表达对现有政策的不满——因为正是H20出口限制，导致英伟达在中国市场几乎停摆；另一方面，他也在传达一种微妙的信号——如果未来政策方向有所变化，比如美国换届、规则调整，英伟达会第一时间重新评估并寻找突破口。
他说：“我们现在没有什么新的计划可以公布，但我们会继续评估限制对我们的影响，也会寻找合适的处理办法。”这段话的意思已经很清楚：英伟达不想彻底放弃中国市场，只是在等一个合适的机会。
这次H20芯片的影响还没有完全过去，公司一边在推进Blackwell的海外部署，一边也保留了随时重返中国的可能性。这种“两手准备”的策略，其实也符合英伟达一贯的做法——在复杂的政策环境下，先保住主市场，然后伺机而动。
这几条内容看似没有“重磅发布”，但都释放出一些值得关注的细节信号。一方面，英伟达对欧洲市场的动作可能正在加速；另一方面，推理AI的增长逻辑正在成为实际出货的主线；最后，中国市场虽然暂时封闭，但并没有被完全放弃，未来仍可能是一个被重新点燃的变量。
这些信号不会在一两天内被市场完全定价，但对于真正关注基本面变化的投资者来说，它们构成了接下来几个月观察英伟达动向的重要坐标。
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