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美股投资网获悉，尽管信用评级机构称SpaceX(SPCX)资质优良，已达到投资级企业标准。但是，债券市场的态度却要审慎得多。作为250亿美元融资计划的一部分，SpaceX发行的2036年到期债券，最终定价较同期美国国债溢价1.4个百分点，这一利差比BBB级同类债券的平均水平高出约0.4个百分点。
这一溢价反映出，尽管SpaceX本月以史上最大IPO创下里程碑、备受资本市场热捧，但在首次发债时，埃隆·马斯克旗下的火箭、卫星与人工智能帝国面对的却是更为冷静的债市买家。
不过，利差水平也足以让债券投资者心动。据知情人士透露，在认购高峰期，申购订单一度接近900亿美元，到定价落地时虽回落至730亿美元，仍远超发行规模。汇编数据显示，最终认购倍数不足三倍，低于今年优质企业债平均四倍的水平。
另有知情人士称，认购需求最集中的是期限最短、风险最低的债券品种。这种偏好，加上SpaceX支付的溢价，很可能反映出市场对其现金流的担忧。公司目前正处于烧钱阶段，标普全球评级预计这一态势将持续至2030年，且明年烧钱速度还将显著加快。尽管营收有望增长，但支出扩张速度预计更快。
“股票市场分享的是上行收益，债券持有人却享受不到，”Shorecliff资产管理公司创始人兼首席投资官格兰特·纳赫曼表示，“因此，必须为风险获得补偿。这就是为什么一家公司市值可达数万亿美元，却仍须支付可观的利差才能进入债市融资。”
此外，部分债券投资者可能也并不急于此时大举入场——SpaceX未来几年预计还将在债市继续融资数十亿美元。
雄心与现实的错位
SpaceX志在苍穹。除火箭发射业务外，公司还在加速建设覆盖全球的卫星网络，加码人工智能业务，甚至计划将数据中心送入太空。然而，固定收益投资者在这些宏大蓝图中获利空间有限——无论公司未来多么成功，债券持有人最多只能收回本息，无法分享超额收益。
这与股权投资者形成鲜明对比。后者有望在最理想情境下获得巨额回报，因此更愿意承担风险，也更愿意押注马斯克这位创始人的个人号召力。
即便在股市上，经历上市初期的暴涨后，过去数日市场热情也已有所消退。SpaceX股价在周二反弹，但此前连续三天的抛售已使市值蒸发逾6000亿美元。当前股价较IPO发行价高出约15%。
债券投资者并非没有信心。截至6月19日，SpaceX账上现金超过1000亿美元。评级机构表示，公司有意维持高投资级评级，必要时可通过削减投资等方式保住评级，也有增发股票融资的空间。
“这是不是‘信我就行’的故事?我认为是的。”GW&K投资管理公司投资组合经理布雷特·科兹洛夫斯基坦言。即便马斯克和公司本身表现出色，“也改变不了我们将在新闻头条中不断面对的各种噪音。”
不过，债市投资者近期在科技公司债券上吃过亏，也因此变得更加谨慎。芯片巨头英伟达(NVDA)上周发行了250亿美元的高等级债券，为2021年以来首次，一度吸引高达850亿美元的认购订单。然而，这批债券目前相较美国国债的交易价格普遍略有走弱。
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美股投资网获悉，周二，量子计算概念股普涨，Infleqtion(INFQ)涨逾14%，SEALSQ(LAES)涨逾8%，D-Wave Quantum(QBTS)涨逾7%，Quantum Computing(QUBT)涨近5%，Rigetti Computing(RGTI)、IBM(IBM)、IonQ Inc(IONQ)涨逾4% 。
消息面上，美国总统特朗普周一签署行政命令，要求加快建设用于科学研究的高性能量子计算机，并加速提升政府系统应对相关网络安全威胁的能力，从而强化美国在这一关键技术竞赛中的领先地位。
白宫科技政策办公室主任Michael Kratsios在政策发布前的电话吹风会上表示“我们相信，这一目标有望在2028年前实现。”他所指的是建成一台具备重大科研价值的量子计算机。
随后，特朗普在行政令签署仪式上表示“我们将在美国量子科技领导地位方面进行前所未有的投资。”他补充称，这些措施将进一步扩大美国在该领域的领先优势。
特朗普此次签署了两项行政命令，其中一项指示包括能源部在内的联邦机构与私营部门及学术界合作，在2028年前部署一台能够用于科学研究的量子计算机。
另外一项旨在增强美国政府抵御量子计算机驱动网络攻击的能力，提出到2030年或2031年前，将关键政府计算系统全面迁移至“后量子密码学”体系的目标。
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盘前市场动向
1. 6月24日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨涨0.55%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.22%，英国富时100指数涨0.04%，法国CAC40指数涨0.26%，欧洲斯托克50指数跌0.29%。
3. 截至发稿，WTI原油跌2.46%，报71.41美元/桶。布伦特原油跌2.27%，报75.06美元/桶。
市场消息
抛开科技股暴跌的噪音，巴克莱与Stifel看到的是盈利强劲与标普500年底的7800点。就在近期美股持续遭遇抛售之际，巴克莱与Stifel两家华尔街机构同日发布报告，基于强劲的企业盈利前景双双将标普500指数2026年年终目标上调至7800点。巴克莱分析师Venu Krishna团队在报告中指出“股市的牛市逻辑依然完整，但随着美联储政策支持的消退，盈利和AI资本开支的可见性需要发挥更大的作用。”巴克莱将2026年标普500指数每股收益预测从321美元上调至337美元，并首次给出2027年指数目标8800点的预测。不过，上涨之路并非坦途。巴克莱在报告中提醒，通胀担忧升温与强劲的劳动力市场已引发市场对美联储加息的忧虑，这可能侵蚀股市表现。Stifel股票市场策略师Thomas Carroll同样将强劲盈利视为股市继续走高的主要催化剂。不过，他也观察到持续的超大盘股轮动迹象。
美伊技术性谈判6月30日继续。巴基斯坦外交部发言人塔希尔·安德拉比24日说，美国和伊朗的技术性谈判将于本月30日继续。安德拉比当天在例行分析师会上说，巴基斯坦和卡塔尔的技术团队将在未来几周继续与美伊技术团队保持密切接触，确保有效落实美伊谅解备忘录。巴基斯坦外交部进一步表示，尽管伊朗和美国之间的技术谈判进程偶有中断，但双方仍在继续进行。
高盛预计2027年前后，美国核心PCE重返2%时代。高盛的通胀预测图显示，尽管美国核心通胀在2026年仍将受到能源价格传导、AI相关产品成本上升以及股市繁荣带来的需求压力支撑，但整体通胀趋势仍将逐步回落。高盛预计，美国核心PCE通胀率将在2026年短暂维持在3%左右后持续下降，到2027年接近2%。高盛判断，美国通胀“最后一公里”的回落过程虽然缓慢，但PCE和CPI最终都将向美联储2%的目标靠拢。
科技股暴跌引燃“多米诺骨牌”!黄金惨遭抽血跌破4100美元，避险资产变身流动性血库。由于华尔街科技股引发的抛售促使投资者削减黄金持仓，以填补其投资组合中其他领域的亏损，金价进一步扩大跌幅。截至发稿，黄金现货跌超1%，报4057美元/盎司。尽管黄金被视为一种避险投资，但在重大的跨市场抛售期间，它往往会因为充当流动性来源而下跌。科技股的暴跌给黄金带来了进一步的压力，而黄金此前已受到通胀担忧的压制——通胀风险意味着美联储将会提高利率。值得注意的是，近期已有多家国际大行下调金价预期。
霍尔木兹重开改写通胀剧本! 高喊200美元油价的麦格理大削布伦特原油预期。国际金融巨头麦格理集团近日大幅下调其对2026年和2027年国际油价的基准预测，核心原因在于该机构预期来自中东地区的石油流动将因美伊和平协议框架之下霍尔木兹海峡重新开放而迅速恢复正常。麦格理策略师预计，布伦特原油价格2026年平均价格将为每桶77美元，这显著低于其上一次预测的每桶89美元以及美伊冲突极端环境之下的200美元预期。该机构还将其2027年布伦特平均价格展望从每桶74美元下调至每桶64美元。策略师写道，尽管有许多障碍可能阻碍中东石油生产与贸易流量迅速走向战争前的正常化状态，但该地区生产商们的整体调整速度可能快于市场普遍预期。
个股消息
美光科技(MU)财报牵动全球科技股！美光科技将于周三美股盘后公布第三财季业绩。华尔街分析师们一致预计，美光科技将公布每股收益20.57美元，营收大约352.5亿美元，意味着每股收益同比激增1000%、以及营收同比增长279%。在当前AI算力基础设施板块估值处于高位且仓位拥挤、投资者普遍担忧本轮上涨行情透支涨幅的情况下，美光科技即将公布的这份财报意义重大。若财报释放底层AI算力需求仍然旺盛、AI相关资本开支持续高增的信号，将提振市场看涨信心，支撑AI牛市延续。与此同时，期权市场押注美光科技股价剧烈波动未完结。期权交易员目前预计，美光科技公布财报后股价波动幅度约为14%，对应市值变化超过1500亿美元。在看涨情绪浓厚的同时，市场同样在积极预防美光科技业绩意外不及预期或未来增长指引与展望不够强劲以至于未能阻止抛售的悲观下跌情形，交易员们仍在高价购买保护性质的期权，以防范股价进一步下跌。
英伟达(NVDA)股东大会即将召开。英伟达将于6月25日0时在线召开2026年度股东大会。英伟达股东大会并非在平静中召开，而是处于半导体板块降温、美联储鹰派预期及AI泡沫叙事升温这三重压力之下。本次大会的重点集中在Blackwell与全新Vera架构芯片的产能爬坡、AI生态商业化进展以及庞大现金流的资本回报计划。Blackwell架构是英伟达2026年的核心产品线，旨在为下一代AI大模型训练提供更高的算力密度和能效。股东大会上，英伟达预计将披露Blackwell的产能爬坡数据。如果交付量超预期，将直接证明AI需求并未萎缩，而是仍在加速增长——这将有力反驳"AI泡沫"叙事。与此同时，如果英伟达能在股东大会上展示Vera的原型或路线图，将为AI芯片的长期增长叙事注入新的确定性。此外，股东大会上将讨论的资本回报计划可能包括股息提升、回购加速、战略投资。对于投资者而言，资本回报计划不仅是"分红多少"的问题，更是管理层对未来现金流可持续性的信心信号。如果英伟达大幅提升回购规模，意味着管理层认为当前股价被低估——这将成为估值底部的有力锚点。
股热债冷!SpaceX(SPCX)250亿美元发债首秀不及预期，万亿市值难消债市“戒心”。尽管信用评级机构称SpaceX资质优良，已达到投资级企业标准。但是，债券市场的态度却要审慎得多。作为250亿美元融资计划的一部分，SpaceX发行的2036年到期债券，最终定价较同期美国国债溢价1.4个百分点，这一利差比BBB级同类债券的平均水平高出约0.4个百分点。这一溢价反映出，尽管SpaceX本月以史上最大IPO创下里程碑、备受资本市场热捧，但在首次发债时，埃隆·马斯克旗下的火箭、卫星与人工智能帝国面对的却是更为冷静的债市买家。不过，利差水平也足以让债券投资者心动。据知情人士透露，在认购高峰期，申购订单一度接近900亿美元，到定价落地时虽回落至730亿美元，仍远超发行规模。汇编数据显示，最终认购倍数不足三倍，低于今年优质企业债平均四倍的水平。
AI芯片新贵Cerebras(CBRS)首发财报年度指引仅增69%，虽超预期仍难满足市场胃口。Cerebras首份财报显示，第一季度销售额飙升94%至1.934亿美元，好于市场预期的1.814亿美元;净亏损为1400万美元，好于市场预期的亏损5860万美元;每股亏损0.22美元，同样好于市场预期。不过，该公司预计，2026年营收将达到8.55亿美元至8.65亿美元，按中间值计算同比增长69%。而根据汇编数据，分析师的平均预测值为8.248亿美元。尽管全年营收指引好于预期，但与其他竞争对手一样，Cerebras必须应对投资者的高期望，市场原本期待该公司在AI芯片市场抢占更大份额。截至发稿，Cerebras周三美股盘前跌超11%。
联邦快递(FDX)Q4利润超预期仍遭抛售，成本侵蚀与宏观逆风成导火索。财报显示，在截至5月31日的第四财季，联邦快递调整后每股收益为6.31美元，显著高于市场预期的5.96美元;当季营收同比增长12.6%至250亿美元，同样超出市场预期的240.4亿美元。不过，这一亮眼的盈利表现，并未能掩盖其在运营层面承受的巨大压力。其核心联邦快递部门当季运营利润率从去年同期的8.4%降至7.7%。公司整体利润率降至8.4%，低于分析师预期。该公司预计，2026年调整后每股收益预计为16.90至18.10美元，较2025年预估的15美元有所增长，并预计新财年营收将增长11%。分析师指出，新的盈利目标“略低于市场预期，这给了管理层根据年度进展情况上调指引的空间”。截至发稿，联邦快递周三美股盘前跌超6%。
高通(QCOM)加速“去手机化”! 传正与字节跳动洽谈定制芯片设计服务。据四位知情人士透露，高通正与中国字节跳动就提供芯片设计服务进行谈判。此举表明，这家美国芯片巨头正寻求降低对其最大收入来源智能手机市场的依赖。若谈判成功，字节跳动将成为高通芯片设计服务业务的早期客户。两位消息人士透露，该芯片将部分基于高通去年收购的高速连接专业公司AlphaWave Semi所拥有的技术。三位消息人士表示，谈判仍在进行中，最终结果尚不确定。
重要经济数据和事件预告
次日01:00 英伟达举行年度股东大会
次日04:00 美联储公布年度银行压力测试结果
业绩预告
周四早间美光科技(MU)、携程(TCOM)
周四盘前宜人智科(YRD)
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美股投资网获悉，独立能源公司NatPower与特斯拉(TSLA)周二宣布，双方已达成协议，将在意大利和英国建设总计25吉瓦时(GWh)的电池储能项目。这是一个总价值最高可达50亿美元计划的第一阶段。
随着间歇性可再生能源发电装机容量不断增加，欧洲各国正在加快推进电池储能项目建设，以帮助平衡电力供应。根据这项多年期协议，NatPower将采用特斯拉的Megapack大型电池储能系统。NatPower还将使用特斯拉的电力交易技术，该技术能够管理何时买入和卖出电力。
双方表示，初期将建设五个项目，作为整体计划的第一阶段。该计划最终目标是实现超过100吉瓦时的储能容量，预计建设成本为40亿至50亿美元。两家公司补充称，该项目在未来20年内的累计收入有望超过150亿美元。
NatPower首席执行官法布里齐奥·扎戈表示“行业并不缺乏技术和资本，但仍然难以持续且按要求的时间表交付基础设施项目。我们与特斯拉共同打造的是一个生态系统，能够实现资本与执行力之间的协调配合，而且这一模式可以复制到多个市场。”
在当前特斯拉汽车业务增长承压的情况下，储能业务正成为推动特斯拉业绩增长的重要引擎。储能是特斯拉近些年重点投入的领域之一。今年一季度，特斯拉储能业务装机量为8.8GWh，较去年同期下滑15.38%。不过，该业务一季度毛利率为39.5%，创下新高。尽管一季度装机量同比减少，但特斯拉首席财务官瓦伊布哈夫·塔内贾表示，2026年公司全年储能装机量预计仍将高于2025年。去年，特斯拉储能业务装机量为46.7GWh，同比大增48%。
今年一季度，特斯拉储能业务扩产取得进展。该公司位于美国休斯敦郊外的储能超级工厂建设顺利，该工厂将为Megablock生产第三代Megapack储能系统，将在今年稍晚启动量产。此外，特斯拉早前宣布计划于2028年前在美国建成100GW太阳能制造产能，并且有报道称特斯拉已与中国供应商就太阳能生产设备展开谈判。
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美股投资网获悉，意法半导体(STM)于6月24日推出ST54M安全移动芯片，旨在帮助智能手机及个人电子设备制造商提前布局量子安全防护体系，同时保障跨联网服务的用户体验。
据介绍，其为全球首款在单芯片中集成后量子密码(PQC)硬件加速器的解决方案，标志着移动安全技术正式迈入“量子就绪”时代。截至发稿，意法半导体美股盘前股价上涨0.79%，报73美元。
ST54M融合近场通信(NFC)、安全元件(Secure Element)及eSIM功能于一体。该芯片可广泛应用于个人电子生态系统的多元场景，涵盖移动网络运营商、银行、政府机构、公共交通运营商、汽车制造商、数字钱包及各类服务提供商。
随着量子计算技术飞速发展，传统加密算法未来面临被攻破的风险。业内预计，由行业驱动的、具备强制性的后量子安全部署要求将在2030年前后正式实施。ST54M现已开始送样，预计2026年7月获得Common Criteria 2022 EUCC和EMVCo认证并启动量产。
意法半导体连接安全事业部副总裁兼总经理David Richetto表示“通过将PQC硬件加速器与NFC、嵌入式安全元件和eSIM功能相结合，ST54M为设备制造商提供了一条通往下一代移动体验的安全路径。”
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美股投资网获悉，近十年前，穆迪首次对英伟达(NVDA)进行评估时，将其定为Baa1投资级评级。当时英伟达已上市16年，负债相对较轻，自由现金流逾10亿美元，穆迪对此颇为放心。而上周，穆迪却将同为Baa1的评级授予了马斯克的SpaceX(SPCX)——尽管该公司公开财务记录有限，“持续负自由现金流”，且未来数年仍需巨额资本投入。
这从多个侧面折射出，信贷市场对马斯克及其近乎天马行空的宏图寄予了何等厚望可重复使用火箭、覆盖全球的卫星网络、人工智能，乃至太空数据中心。债券投资者已准备就绪，最早于周二便向该公司提供约200亿美元融资，且额度有望进一步追加。
在股票市场，此类跨越式押注司空见惯——买家为宏大叙事买单，寄望于爆发式回报。然而在投资级债券市场，此类情形却罕见得多。固收市场素来以稳定现金流、可控杠杆和可靠(尽管相对温和)回报为根基。
“未来10到20年，这理应是股权投资者不容错过的良机，”Coherence Credit Strategies首席投资官萨尔·纳罗表示，“但在固收领域，评级机构显然对其近期及中期发展前景给出了极大包容与乐观判断。”
对穆迪以及标普全球评级和惠誉而言，将SpaceX归入投资级的理据更多在于其独到的既有优势作为美国太空计划核心的发射服务主导提供商;星链卫星网络带来数十亿美元的经常性收入;以及足以持续支撑AI扩张的充裕流动性。
尽管如此，SpaceX仍缺乏典型高等级发债人的若干特征。其支出高昂，正在消耗现金，需依赖未来增长来消化当前财务压力。
标普将SpaceX评级定为BBB，较穆迪低一档，预计该公司在2030年前将持续为现金流负值，且烧钱速度将于明年及2028年再度攀升。为弥补资金缺口，标普预计SpaceX将大幅倚重债务融资，到2028年借贷规模将攀升至1320亿美元——相比之下，当前经现金和租赁负债调整后，这一数字几乎为零。
标普SpaceX首席分析师纳维恩·萨尔玛在网络研讨会上表示，在SpaceX的市场地位与其风险之间寻求平衡，使评级讨论异常复杂，他称之为“我在标普20年来所参与的最具趣味性的评委会之一”。
穆迪、标普和惠誉的代表除评级声明外，未回应置评请求。SpaceX在非工作时间也未回应置评请求。
“信念一跃”
Impax资产管理公司固定收益首席投资官罗斯·潘菲利安表示，SpaceX要求投资者为一项既异常强大又极难建模的业务提供融资。
“在我们看来，你面对的是一家深度自由现金流为负的企业，叠加xAI带来的强劲AI现金消耗，再捆绑上星链这一强势卫星业务，”潘菲利安称，他透露正在考虑参与此次债券发行。
“此外还有围绕太空数据中心、连接性和能源效率的远景叙事，这些都令人钦佩。但显然，投资者需要仔细消化，并做出一定的‘信念一跃’。”
据知情人士透露，债券定价仍在浮动之中，部分投资者已获初步指引，10年期品种息差可能在基准利率基础上加约130至135个基点。
股市波动令这一评估更为棘手。SpaceX股价周一下跌16%，市值蒸发约4000亿美元，使债券持有人所依仗的庞大股权缓冲层这一核心卖点受到新的审视。
但对许多固收投资者而言，这并未削弱其整体吸引力。他们买入SpaceX，并非因其已符合典型高等级发债人画像——且其市值仍徘徊在约2万亿美元规模。此外，据Janus Henderson Investors全球多板块信用主管兼投资组合经理约翰·劳埃德观察，SpaceX的发射业务鲜有强劲对手，且其大部分近期支出所投向的项目，支持者预计将在较短时间内见到回报。
“大量近期资本支出正投向那些能够较快产生回报的领域，”劳埃德表示。若马斯克“能实现其既定目标的75%，该评级有望随时间推移而获得上调，其信用面貌或将愈发接近超大规模科技企业。”
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美股投资网获悉，在周二经历单日股价暴跌13%的美光科技(MU)，其股价轨迹背后的6月26日期权链正在定价，到周五该期权到期时该股将再次出现剧烈波动;此前，在这家总部位于美国的存储芯片制造巨头发布财报前一天的周二市场交易中，其股价截至收盘下跌超13%，至约1,051美元，今年以来涨幅高达惊人的270%。
在周二，今年以来带领全球股市屡创新高的热门AI算力基础设施主题股票集体暴跌，导致周二全球股市集体大幅下挫，堪称遭遇“黑色星期二”。市场对于“AI泡沫”走向破灭的担忧重燃，一些围绕高杠杆策略的投机势力以及聚焦高频短线操作的投资者们从今年以来表现强劲的仓位过度拥挤AI算力相关科技股中加速轮动撤出，同时等待美国与伊朗之间和平谈判的进一步积极进展。
韩国股市基准股指——韩国Kospi综合指数因市场重新担忧两大占据50%权重的存储芯片巨头——三星电子与SK海力士涨势已过度拉伸而重挫逾9%，并触发熔断，交易一度暂停20分钟。在美股市场，资金对于韩国市场的杠杆资金平仓与对AI算力板块高估值泡沫的重新定价恐慌蔓延至美国，纳斯达克100指数大跌3.3%，费城半导体指数跌约8%，道琼斯指数表现出韧性，必需消费品、REITs、医疗保健和公用事业等防御性板块逆势上涨。
市场注意力如今正转向总部位于美国的存储芯片制造巨头美光科技公司将于美东时间周三(周四晨间)公布的季度业绩与未来展望，这将成为检验AI算力基础设施支出能否支撑其自身强劲涨势，以及全球AI算力相关科技股今年以来无与伦比涨势的至关重要考验。
在当前AI算力基础设施板块估值处于高位且仓位拥挤、投资者普遍担忧本轮上涨行情透支涨幅的情况下，美光科技将于美东时间周三公布的财报意义重大。若财报释放底层AI算力需求仍然旺盛、AI相关资本开支持续高增的信号，将提振市场看涨信心，支撑AI牛市延续。
“尤其是集中在亚洲的区域型热门AI芯片股面临的短期风险主要包括市场结构、以及仓位拥挤度日益不稳定，加之美光周三美股收盘后的业绩可能引发剧烈波动。此外，市场对美国超大规模云服务商们前所未有的AI算力基础设施投资是否审慎的担忧正在加剧。”来自Bloomberg Strategists的资深策略师David Savage以及Macro Squawk表示。
美光财报前暴跌超13%，期权市场押注即将再波动13%
接近平值的跨式期权显示，到本周末交易日该股隐含波动幅度约为139美元，约相当于其当前截至周三收盘交易点位水平的上下波动约13%。1050跨式期权按中间价计价值约139.40美元，而1060和1070跨式期权价值均略高于139美元。这使得期权市场粗略定价的财报后美光股价区间接近920美元至1,200美元;考虑到该股此前已经遭遇一次无比剧烈的财报前重置，这一宽幅区间更加引人注目。
此外，看涨期权一侧仍显示现货价上方存在浓厚看涨与逢低买入兴趣，表明股票市场交易员并未放弃股价反弹的任何可能性。1100看涨期权成交超过11,000张合约，而1200看涨期权成交接近10,000张。1050看涨期权的未平仓合约也相当可观，达到16,500张合约，使这一行权价成为整条期权链中最重要的价位之一。
看跌期权一侧则同样活跃，这也是该期权链布局与设置看起来并非纯粹逢低买入的原因。1000看跌期权成交超过5,500张合约，未平仓合约超过8,400张;1050看跌期权成交接近4,000张合约。随着该股近日遭到抛售，看跌期权权利金飙升，1050至1070行权价区间内的接近平值级别看跌期权大致上涨180%或更多。这些都表明，在看涨情绪浓厚的同时，市场同样在积极预防美光业绩意外不及预期或未来增长指引与展望不够强劲以至于未能阻止抛售的悲观下跌情形，交易员们仍在高价购买保护性质的期权，以防范股价进一步下跌。
美光财报重磅来袭，“AI超级牛市”面临重大考验
对于第三财季，华尔街分析师们一致预计美光将公布每股收益20.57美元，营收大约352.5亿美元，意味着每股收益同比激增1000%以及营收有望实现同比增长279%。过去两年，美光营收和每股收益均有100%的全部时间超过分析师一致预期。
华尔街金融巨头花旗近日大幅上调美光科技目标价及未来财年盈利预测，认为DRAM/NAND存储市场超级周期仍在强劲延续，美光的价格上行动能远超此前预期。花旗将美光科技目标价从840美元上调至1200美元，维持“买入”评级，上修幅度高达40%。与此同时，花旗分析师团队将美光2026财年及2027财年每股收益预测分别上调4%和10%，其中2027财年每股收益预测为114.73美元，较市场一致预期高出约4%。
花旗将该机构对于美光的2026财年第三季度营收及每股收益预测上调6%，第四季度上调5%，花旗给出的第三季度每股收益同比层面的预期涨幅从1025%上调至1092%，主要依据为更为乐观的DRAM/NAND存储芯片定价预期。
按花旗的最新预测，美光2026财年核心每股收益为60.73美元，2027财年进一步跃升至114.73美元，2028财年则为117.83美元。营收层面，花旗预测美光2026财年营收达1150亿美元，2027财年进一步增至1975亿美元。利润率的扩张幅度尤为显著，充分反映了存储芯片价格上涨对美光整体盈利的高度杠杆效应。花旗预计美光2026财年毛利率将从2025财年的39.8%大幅扩张至76.9%，2027财年进一步升至82.9%。
无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或天量级别英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，叠加当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块最核心存储领域HBM、服务器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。
GPU负责生成智能，HBM/DRAM负责高速喂数，企业级NAND/eSSD负责热数据与缓存，而HDD负责天量级别的冷/温数据的长期留存，因此华尔街金融巨头花旗以及高盛均认为云计算巨头们主导的AI算力军备竞赛正在把存储芯片从周期品推成稀缺战略资产，2026年DRAM/NAND涨价不是尾声，而可能是超级周期的初步阶段。
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美股投资网获悉，野村控股与索尼集团(SONY)领衔一众亚洲发行人，于周二在全球债券市场密集推出多笔交易，本周有望成为日本企业年内海外融资最为活跃的时段之一。索尼计划利用国际债务市场锁定融资，以防借贷成本进一步上升，这将是索尼近三十年来首次重返美国债券市场。该娱乐和科技巨头已委托美国银行和摩根士丹利安排一系列投资者电话会议，为拟发行的两期美元计价投资级债券做准备。
索尼已聘请美银和摩根士丹利安排投资者电话会议，计划发行5年期和10年期两档美元债。这是该公司自1998年以来首次直接重返美国债券市场筹资。计划发行的债券预计期限为5年和10年，所得款项将用于一般公司用途，这已在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中披露。
由于索尼去年刚剥离了金融与银行子公司，将战略重心完全锁定在游戏、音乐和电影等核心娱乐版块，标准普尔(S&P)因其强劲的现金流在今年3月将索尼的评级上调至A+。此次跨国发债募得的资金将用于日常运营及潜在的全球娱乐资产并购。
索尼近期在娱乐和IP领域的并购步伐显著加快，例如成功从WildBrain手中全面收购了“花生漫画/史努比(Peanuts)”的控制性权益，以在全球内容流媒体的复杂版权环境中获得更高的控制权。
野村在海外发债与日本并购(M&A)市场处于领跑地位。作为日本最大的券商，野村控股正与索尼一道，带领一大批亚洲及日本发行人本周在海外债券市场集中定价融资。
随着日本央行历史性地将基准利率加息至近年来高位，日本本土的5年期国债收益率已推升至1.91%附近，在最新标售中呈现出CityBank等机构需求放缓的疲态。为了多元化融资并锁定更具吸引力的利差，丰田、电装(Denso)、NTT等日本巨头纷纷转向美元或欧元债券市场。野村通过帮助这些日企进行海外债务承销，大幅赚取了中介费用。
在最新年度统计中，日本相关的并购交易总额创下了历史新高。野村证券成功击败高盛，重新夺回了日本M&A顾问市场的头把交椅，全年参与了高达18.6万亿日元(约1210亿美元)的并购咨询业务。
此外，据知情人士透露，日本电信巨头NTT旗下的金融子公司亦计划自周二起，面向固定收益投资者就美元、欧元及英镑计价的债务发行展开路演。当前，投资级企业债的信用息差徘徊于近二十年低位附近——该水平系美元债券市场于今年1月所创，发行人正借此窗口加速全球债务融资布局。
这与日本其他大型企业类似的跨境融资活动遥相呼应。本周，日本汽车零部件制造商电装公司于周一完成5亿美元债券发行;丰田汽车则通过分两期发行的可持续发展债券募资10亿欧元(约合11亿美元)。NTT去年7月曾以约180亿美元的规模创下日本企业最大离岸债券发行纪录，并于今年2月再度重返全球市场，此番将再次出击。
日本正成为并购交易的热土，由此催生的融资需求推动该国借款人在亚洲全球债券市场中超越中国，跃居规模首位。市场汇编数据显示，上一次单周有超过五家日本发行人在全球市场发行债券，还要追溯至今年4月。
此外，本周日本债券发行潮亦带有季节性因素——正值年度股东大会召开期，企业借此时机最终敲定全年融资计划。
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美股投资网获悉，杰富瑞近日表示，谷歌(GOOGL)近期流失数位知名人工智能(AI)研究员，此事仅是“杂音”，并未改变其投资逻辑。
杰富瑞分析师Brent Thill在给客户的报告中写道“谷歌是业内AI研发历史最悠久的企业之一，至今仍汇聚着该领域最深厚的科研人才储备，截至2026年第一季度，其员工总数约达19.47万人，同比增长5%。我们认为，近期的离职潮并非意味着谷歌在AI领域的投入有所减弱，而是反映了整个行业范围内的人才争夺战日趋激烈，前沿实验室正积极高薪挖角。在我们看来，这种‘抢椅子’式的动态将是当前AI周期中的持续性特征，而非谷歌独有的现象。此外，股价走低也叠加了更广泛的七巨头整体疲软的影响——随着投资组合经理为近期大规模IPO及前沿实验室上市(如MAGS年内下跌2%，而纳斯达克综合指数上涨13%)进行仓位再平衡，该板块成为资金抽离的对象。”
Thill给予谷歌“买入”评级，目标价定为445美元。
本周早些时候，诺贝尔奖得主John Jumper宣布离开Google DeepMind，加入Anthropic。而在Jumper离职之前，Noam Shazeer也已告别谷歌，转投OpenAI。另一名Google DeepMind研究员Lun Wang则于今年5月离任。
Thill进一步指出，与领先的前沿AI实验室相比，Gemini产品的推进“节奏偏慢”，但他认为，Gemini不必成为最顶尖的模型，也能为这家科技巨头的增长飞轮“注入强劲动力”。
Thill解释道“凭借在搜索、云服务和Workspace领域的主导性分发优势(旗下五款应用拥有30亿用户)，以及TPU带来的结构性算力成本优势，具备竞争力的Gemini本身就是成功的Gemini。”
Thill补充道“扎实的实地调研持续印证这一判断，我们仍然看好谷歌。类似此次由新闻标题引发的回调只会制造杂音，但底层逻辑并未改变AI业务体系依然稳健，人才储备依旧深厚，当前的轮动属于战术性调整，而非基本面转变。我们预计谷歌股价将从当前水平逐步走高。”
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美股投资网获悉，据知情人士透露，Meta Platforms(META)首席执行官扎克伯格已指示一支小型团队开发一款类似Kalshi和Polymarket的预测市场应用，希望借助这一近年来快速升温的新兴赛道进一步提升用户参与度。
报道称，这款仍处于开发阶段的独立应用在Meta内部代号为“Arena”。与传统预测市场平台不同，Arena预计不会涉及真实资金下注，而是采用积分奖励机制，让用户围绕体育赛事、政治事件等现实世界热点进行预测和互动。
知情人士表示，Arena未来将作为Meta现有社交媒体生态的补充产品，为用户提供一个围绕实时事件展开讨论、预测和互动的平台。Meta发言人对此消息拒绝置评。
近年来，预测市场行业发展迅速。该类平台允许用户对选举结果、体育赛事、经济数据甚至国际热点事件等现实世界结果进行预测，并通过市场价格反映事件发生概率。
随着美国监管环境逐步转向友好，预测市场行业迎来快速扩张。Kalshi和Polymarket等平台成为主要受益者，估值均已达到数十亿美元规模，并吸引越来越多散户和机构投资者关注。
尤其是在美国总统选举、重大体育赛事以及宏观经济事件期间，预测市场平台的交易量和用户活跃度显著增长，逐渐成为观察市场预期和公众情绪的重要窗口。
在此背景下，Meta显然希望借助这一趋势拓展新的用户互动场景。
不过，与Kalshi和Polymarket等允许用户使用真实资金参与交易的平台不同，Arena目前预计不会涉及现金投注。知情人士称，该产品更可能采用积分系统，通过游戏化方式鼓励用户参与预测活动，从而降低监管风险并扩大用户覆盖范围。
分析人士认为，如果Arena最终上线，将进一步丰富Meta在社交互动领域的产品矩阵，并有望与Facebook、Instagram、Threads等平台形成联动效应，提升用户停留时间和参与度。
近年来，Meta持续加大对新产品和新业务模式的探索力度，从人工智能(AI)、虚拟现实到短视频和即时通讯商业化，公司正试图在社交网络之外寻找新的增长引擎。
市场人士指出，预测市场兼具社交属性、娱乐属性和信息发现功能，与Meta现有业务存在较高协同空间。虽然Arena暂不涉及真钱交易，若未来用户接受度较高，不排除Meta进一步探索相关商业模式的可能性。
目前，Arena仍处于早期开发阶段，产品功能和上线时间尚未最终确定。
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