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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)周一宣布，将向印度金融科技公司CRED投资9亿美元，对后者估值约为45亿美元。同时，CRED创始人Kunal Shah将加入Meta，出任WhatsApp全球负责人，接替现任负责人Will Cathcart。
Meta首席执行官扎克伯格在Facebook发文确认了这一管理层调整。扎克伯格表示，在掌舵WhatsApp七年后，Cathcart将转任Meta内部其他职位。随后，Shah也确认了相关任命消息。
此次交易是近年来印度金融科技行业规模最大的融资交易之一。根据交易条款，Meta将获得总部位于印度班加罗尔的CRED少数股权，但不会获得其客户数据访问权限。
资料显示，CRED成立于2018年，主要面向高信用评分用户提供会员制金融服务平台，业务涵盖支付、消费信贷、保险、财富管理以及生活方式服务等多个领域。
公司表示，目前每月活跃会员数量达到1700万人，处理超过40%的印度信用卡账单支付业务，并为合作金融机构管理超过2400亿卢比(约25亿美元)的贷款资产。
此次融资完成后，CRED计划利用新资金进一步加快业务扩张、强化管理团队及机构能力建设，并持续拓展产品和服务范围。与此同时，自2020年以来一直负责公司战略与财务工作的Miten Sampat将出任临时首席执行官。
对于Meta而言，这笔投资不仅是其加码印度市场的重要举措，也意味着公司进一步强化对WhatsApp商业化战略的布局。
印度是WhatsApp全球最大的市场，用户规模已超过5亿人。近年来，WhatsApp在印度已逐步从即时通讯工具向支付、商业服务以及数字金融平台延伸，成为Meta在新兴市场增长战略的重要组成部分。
市场人士认为，Kunal Shah在印度金融科技领域拥有丰富经验，其加入有望帮助WhatsApp进一步拓展支付和金融服务业务，并推动平台商业化进程。
此次交易完成后，CRED估值达到45亿美元，较其2025年上一轮融资时的35亿美元估值有所提升，但仍低于2022年创下的64亿美元历史峰值。
值得一提的是，Meta近年来持续加码印度科技产业投资。此前，公司曾投资印度首富穆克什·安巴尼旗下的数字业务平台Jio Platforms。后者已于上周提交赴美上市申请文件，计划启动首次公开募股(IPO)。
随着印度数字支付、消费金融和互联网服务市场持续快速增长，Meta正通过投资和管理层布局进一步深化在印度市场的战略影响力，而此次与CRED的合作也可能为WhatsApp未来金融服务生态的发展打开新的增长空间。
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美股投资网获悉，近期，英伟达(NVDA)正经历一场罕见的市场分歧——一边是股价回调、GPU现货租赁价格短期走软，另一边却是远期租赁合约价格即将暴涨、GPU交付周期拉长至15个月。这些信息似乎让这家AI芯片巨头站在了短期波动与长期紧缺的十字路口上。
股价落后大盘，Kalshi交易员押注芯片降价
2026年以来，英伟达股价仅上涨约12%，相比之下，半导体指数ETF-VanEck(SMH)同期涨幅高达85%，两者差距高达73个百分点。过去一个月，英伟达股价累计下跌约3%，6月10日更是一度收跌3.73%，较近期高点回落约15%，市值跌破5万亿美元关口。
华尔街的资金正在从英伟达一家独大的AI芯片交易转向更广泛的AI基础设施建设——存储芯片和网络设备成为新的资金流向。美光科技(MU)和闪迪(SNDK)过去一个月均上涨近60%，而英伟达则在一旁“坐冷板凳”。
与此同时，预测市场平台Kalshi的交易员正越来越多地押注英伟达芯片价格将走低。Kalshi推出了一项针对英伟达B200 GPU第二季度算力价格的合约，若6月30日前B200每小时算力价格超过某一阈值则合约成立。
B200租赁价格从高点回落，现货市场短期承压
根据Ornn提供的实时GPU算力价格数据，英伟达旗舰产品B200的每小时算力租赁价格在5月30日攀升至6.11美元，创下近三个月新高。然而此后价格持续回落，截至6月21日已跌至4.22美元。与此同时，5月29日的一则报道指出，H200 GPU的小时租赁价格在过去三周内累计下跌约40%，从约7美元降至约4美元。
Nansen首席执行官Alex Svanevik对此评论道，H100和H200 GPU租赁价格下跌表明算力供需动态正在发生变化，随着模型效率提升以及GPU供应扩大(包括非英伟达芯片)，AI基础设施市场可能正进入重新定价阶段。
圣克拉拉大学金融学教授Seoyoung Kim则指出“很多人不知道自己未来一年需要多少算力，很多算力供应商也不知道该订购多少GPU、达到什么产能，同样，英伟达这样的制造商也不知道该生产多少。”
市场或过度解读单一价格走软信号
在现货价格承压之际，一个孤立的疲软数据点正被市场视作AI周期转弱的“铁证”。然而，这种解读偏差，可能才是投资者真正需要警惕的陷阱。将任何层面的GPU算力定价松动简单等同于需求崩塌，实属轻率的误判——毕竟，AI芯片早已承载了极度旺盛的需求单块英伟达Blackwell GPU的价格，足以媲美一辆崭新的特斯拉Model 3。在如此高预期的背景下，哪怕一丝计算成本下降的微兆，也极易被放大为趋势性转折。
6月的回调看似惊心动魄，但随着投资者逐步消化证据——AI基础设施支出依然强劲，存储与网络设备等芯片股已然反弹——需求逻辑依旧坚实。英伟达仍面临可能延续至2027财年的供给短缺，除非供应商反馈开始显示订单疲软、数据中心扩张放缓，或生态系统内出现广泛而持久的算力价格侵蚀，否则当前市场或许只是将局部价格波动误读为需求周期的断裂。
远期合约预告暴涨94%，供需矛盾依然尖锐
例如，短期价格回落并未改变算力长期紧缺的基本面。
6月17日，AI推理基础设施服务商Baseten首席执行官Tuhin Srivastava透露，其云服务商已于今年5月提前通知，英伟达B200 GPU租赁价格将在今年10月续约时从每小时2.63美元上涨至5.10美元，涨幅高达94%。Srivastava强调，这一数字的关键不在于绝对价格水平，而在于其所折射出的供需失衡程度。
供给端的紧张局面同样未解。据Srivastava介绍，当前采购1000块B200 GPU的交付周期已延长至12至15个月，新订单普遍排至2027年第二季度。
需求层面也未见减弱。本月初，谷歌(GOOGL)同意从2026年10月至2029年6月向SpaceX(SPCX)每月支付9.2亿美元租赁AI算力，涉及约11万块英伟达GPU及相关组件。RBC Capital Markets对此表示看好，认为英伟达“在同行中处于最佳位置”。
分析师写道“无论具体动因为何，这些GPU租赁协议应能平息市场对英伟达在短期内将份额让给专用集成电路(ASIC)的担忧，至少在可预见的未来，英伟达仍具备不可忽视的竞争力。”
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美股投资网获悉，地热能源开发商Fervo Energy(FRVO)周一发布了截至2026年3月31日的第一季度财报，数据显示，营收和每股收益均低于分析师预期。此外，此前该公司宣布与英伟达(NVDA)及美国太平洋西北国家实验室(PNNL)达成合作，共同开发下一代增强型地热系统(EGS)数字孪生平台“EGS-Twin”。截至发稿，该股周一盘前股价上涨8.5%。
Fervo公布的一季度业绩显示，Non-GAAP每股收益为-3.72美元，而预期为-0.07美元，远逊于分析师预期，营收为61,000 美元，而预期为489,600美元，比市场普遍预期低约87.5%。
公司本季度营收规模几乎可忽略不计，反映出其商业运营尚处于初期阶段。去年同期，该公司没有任何营收。此次盈利大幅低于预期，主要原因是推进Cape Station项目开发所需的大量资本支出和运营成本。
值得注意的是，该公司宣布了与英伟达及PNNL达成的合作。据各方介绍，该平台旨在将实时现场数据与基于物理原理的建模及AI驱动预测相融合，以提供对地下地质行为及运营性能的深度洞察。
根据合作框架，PNNL研究人员将利用Fervo在实地采集的数据，在英伟达基础设施上训练AI模型;训练完成的模型将被整合至英伟达Omniverse库中，帮助地热运营商更快速识别并响应地下变化、优化发电效率，并增强增强型地热系统的可扩展性。
PNNL还将运用高性能计算资源——包括美国能源部的超级计算机——开发相关工作流与数据管道，以运行大规模模拟运算。
项目团队将使用Fervo位于内华达州和犹他州项目现场的实地数据对数字孪生进行训练，该平台计划于2029年正式投入运行。
各方在联合声明中表示“此次合作旨在支持全天候无碳电力的部署，以满足全球日益增长的能源需求，是AI与先进计算技术融入清洁能源领域的重要一步。”
该股2026年5月在纳斯达克完成22亿美元的首次公开募股(IPO)，发行8050万股，每股价格27.00美元。由于投资者需求强劲，此次发行规模大幅扩大，定价也高于修订后的区间。
尽管管理层并未提供2026年剩余时间的正式财务指引，但截至2027年第一季度约12亿美元的资本支出指引表明，公司正积极投资以推进项目上线。分析师目前预测，2026年全年销售额为710万美元，第二季度销售额为453,726美元。Cape Station一期项目预计将于2026年第四季度首次供电，这将是公司营收增长的关键转折点。
此次公布的收益远低于普遍预期，但考虑到这是该公司作为上市公司发布的第一个季度财报，而且在商业运营开始之前收入确认额极低，分析师可能会下调近期预期，同时将重点放在 2027-2028 年的产能爬坡上。
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美股投资网获悉，CRH水泥(CRH)已签署协议，将以每股150美元的全现金交易方式收购美国集料及关键基础设施产品供应商Arcosa(ACA)100%的股权。CRH水泥表示，公司计划利用现有现金及已落实的债务融资来支付此次收购资金。两家公司董事会已一致批准该交易，预计交易将于2027年第一季度完成。不过，该交易仍需获得Arcosa股东批准、相关监管机构批准以及满足其他惯常交割条件。
此次交易对Arcosa的企业总价值估值约为85亿美元，相当于其2026年预期调整后EBITDA的11.5倍，其中已包含预计到交易完成后第三年实现的年度成本协同效应约1.75亿美元。根据6月18日之前60个交易日的成交量加权平均价格(VWAP)计算，此次收购报价较Arcosa股价溢价约25%。
受此消息影响，截至发稿，Arcosa周一美股盘前上涨超7%。
Arcosa总部位于美国得克萨斯州达拉斯，是一家基础设施相关材料、产品和解决方案供应商。CRH水泥表示，此次收购与公司的业务布局具有高度互补性，将进一步推进其“互联产品组合”战略。该公司预计，在交易完成后的前12个月内，该收购将对每股收益、利润率以及现金流产生增厚作用。
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美股投资网获悉，华尔街金融巨头富国银行最新发布的研究报告显示，受益于3nm、2nm 乃至更先进芯片制程产能扩张以及CoWoS/3D先进封装产能、DRAM/NAND存储芯片产能扩张大举加速，半导体设备板块的长期牛市逻辑可谓越来越坚挺。富国银行表示，包括阿斯麦(ASML)、应用材料(AMAT)、泛林(LRCX)以及科磊(KLAC)在内的全球半导体设备制造商们第二季度业绩将继续表现积极，同时将其对于2027年晶圆厂整体设备支出的预期从此前约1800亿美元上调至约1900亿美元。
在看好半导体板块股价与基本面前景的分析师们看来，任何有关台积电、三星等芯片制造商们产能扩张的动态，对于覆盖EUV光刻机的阿斯麦以及聚焦刻蚀、薄膜沉积与CMP等先进制程工艺以及聚焦2.5D/3D先进封装的半导体设备巨头们而言都是积极催化剂。
最近多家华尔街金融巨头发布研报称，半导体设备板块乃AI算力与存储需求爆表之下的最大赢家之一。随着微软、谷歌以及Meta等科技巨头们主导的全球超大规模AI数据中心建设进程愈发火热，全方位驱动芯片制造巨头们3nm及以下先进制程AI芯片扩产与CoWoS/3D先进封装产能、DRAM/NAND存储芯片产能扩张大举加速，半导体设备板块的长期牛市逻辑愈发坚挺。
富国银行与另一华尔街金融巨头花旗近期上修全球晶圆厂制造设备(即Wafer Fab Equipment，WFE)支出预期，凸显出在全球范围AI算力基础设施建设浪潮如火如荼以及“存储芯片超级周期”宏观背景之下，半导体设备厂商们也迎来超级增长周期，它们将是AI芯片(涵盖AI GPU/AI ASIC)与DRAM/NAND存储芯片产能急剧扩张趋势的核心受益群体。
阿斯麦、应用材料、泛林集团和科磊，为富国银行与花旗都看好的半导体设备巨头。在芯片厂，应用材料身影可谓无处不在。不同于阿斯麦始终专注于光刻领域， Lam Research(泛林)重心更偏向刻蚀、清洗、图形化与关键薄膜制程，尤其集中在3D NAND存储所需的高深宽比(HAR)刻蚀/沉积与相关工艺能力，应用材料提供的高端设备在制造芯片的几乎每一个步骤中发挥重要作用，其产品涵盖原子层沉积(ALD)、化学气相沉积(CVD)、物理气相沉积(PVD)、快速热处理(RTP)、CMP、晶圆刻蚀、离子注入等重要造芯环节。
相比于阿斯麦和应用材料，科磊则聚焦于检测环节。特别是在芯片制造的化学过程控制和芯片良率监测领域，其在宽带等离子光学检查技术和最新的芯片缺陷同步精细化检查系统方面的突破，为半导体制造商提供了更强大的工具来提升生产效率和产品质量。其先进的技术和设备在行业中占据了重要地位，广泛应用于各种半导体制造过程。
花旗、富国齐上修WFE预期，芯片制造巨头们集体扩产引爆“半导体设备繁荣周期”
由Joe Quatrochi领衔的富国银行分析师们表示“我们预计，2026年第二季度半导体资本设备业绩将继续表现积极，并将我们的预期上调至高于华尔街共识预期。虽然应用材料(AMAT)仍是我们的首选半导体设备股票，但我们继续认为，阿斯麦(ASML)今年迄今表现落后，提供了一个有趣的补涨交易机会，因为我们预计业绩将凸显需求/可见度正在加速。”
这些分析师指出，尽管相关股票近期已显著上涨，但调研数据显示投资者们仍然看好半导体资本型设备股。分析师们偏好的排序仍然是应用材料(AMAT)、泛林集团(LRCX)、阿斯麦(ASML)以及科磊(KLAC)。
分析师表示，他们再次上调了WFE支出预测，其中最有意义的展望更新来自台积电等先进制程晶圆代工/逻辑芯片以及三星、海力士等DRAM制造商。他们目前预计2027年晶圆厂设备支出规模约为1900亿美元，而此前预测约为1800亿美元。分析师们还将2028年预期从此前的1910亿美元上调至2160亿美元。
Quatrochi及其团队预计，泛林集团和科磊设备的强劲需求推动分析师们较此前约1400亿美元的预测上调其2026年晶圆厂设备支出展望，并鉴于需求可见度持续改善，对2027年给出越来越积极的评论。分析师们指出，鉴于应用材料管理层释放出的增长信心，他们也会对2028年的乐观前景感兴趣。
Quatrochi及其团队表示“我们认为，阿斯麦今年迄今表现落后(今年迄今上涨80%，而半导体设备同行平均上涨127%;费城半导体指数上涨102%)提供了一个有趣的补涨交易机会。我们将预期上调至高于市场共识，因为我们预计阿斯麦管理层将强调，EUV和DUV领域进入2027年的需求可见度正在加速。我们认为，市场初步的2027年需求预期/增长评论将是推动股价的关键因素，因为我们预计阿斯麦将重申其对低数值孔径(low-NA)EUV光刻工具产能的信心，该产能可支持2026年至少60台工具、2027年至少80台工具(基础设施可支持90台)。”
另一华尔街巨头花旗表示，在乐观情景下预计全球WFE市场规模将从2026年的约1450亿美元升至2027年的2000亿美元、2028年的2500亿美元，并将该机构对于应用材料的目标股价从550美元大幅上调至710美元，对于泛林的目标价格从315美元上调至450美元、对于科磊目标股价从206美元上调至290美元。
与此同时，Anthropic引领的AI智能体浪潮驱动的多步骤推理会急剧放大KV cache与中间状态存储需求，当高成本HBM和DRAM无法经济承接全部内存需求时，NAND、XL-Flash、高性能存储层和相关制程设备需求会被系统性抬升，这也是AMAT、LRCX、KLAC被花旗上调目标价的关键逻辑。
“AI牛市叙事”带来的乘数效应台积电等芯片制造巨头们产能扩张引爆半导体设备需求
在看好半导体设备板块的华尔街分析师们看来，阿斯麦(ASML)以及应用材料、泛林集团、科磊等半导体设备巨头的强劲牛市行情大概率尚未彻底结束，但后续更可能进入“高波动、订单驱动、业绩兑现型上涨”阶段，而不是单纯估值拔高式普涨。
当前全球AI算力基础设施与数据中心企业级存储芯片需求可谓持续呈现出指数级增长趋势，供给端远远跟不上需求强度，这一点从“全球芯片之王”台积电(TSM)近期公布的无比强劲业绩与大超预期的芯片产能资本开支指引，以及全球半导体设备领军者应用材料与泛林(即Lam Research Corp)大幅增长的业绩与展望中就能明显看出。
台积电最新披露的资本支出与产能扩张的扩大化趋势无疑最直接利好半导体制造装备供应商和封装设备厂商。台积电在扩建晶圆厂和先进封装线的过程中需要大量极紫外光(EUV)光刻机、薄膜沉积、刻蚀、先进封装等设备，这些正是阿斯麦、应用材料、泛林(Lam Research)、科磊等设备巨头的核心产品。由于台积电等芯片制造巨头在全球的产能扩张直接拉动设备需求，对这些设备供应商形成实质性订单增长的催化效果，并将推动整个先进制造设备供应链的业绩扩张及资本开支回流。
从工程逻辑来看，EUV/DUV绝非普通等级的半导体设备，而是先进逻辑芯片、AI加速器、HBM相关的高端DRAM制程继续缩微和提升良率的瓶颈工具;此外，AI芯片短缺、HBM/DRAM紧张、NAND需求结构性抬升，本质上都指向同类型的AI算力供给瓶颈与约束先进算力不是只长期缺乏GPU/TPU，而是缺晶圆产能、先进芯片制程与先进封装产能、存储芯片产能巨大缺口之下的刻蚀/沉积/量测控制/先进封装设备和光刻吞吐能力;与此同时，华尔街分析师们认为这种供给瓶颈正在把半导体设备链从“周期复苏交易”重新定价为“AI算力资本开支超级周期交易”。
阿斯麦首席执行官克里斯托夫·富凯近日接受媒体采访时表示，蓬勃发展的全球半导体市场在可预见的未来将长期面临供不应求的供应紧张局面，并预言全球半导体市场可能到2030年高达惊人的1.5万亿美元。
克里斯托夫·富凯在接受采访时表示，AI、太空卫星系统以及具身机器人等前沿科技主导的芯片需求正在远远超过行业可生产能力，全球半导体市场可能到2030年达到1.5万亿美元(截至2025年市场规模约8000亿美元)，并且“AI需求来得如此强劲，市场将在相当长时间内处于供给受限状态”。这意味着全球芯片行业的核心矛盾，正在从过去的“需求周期波动”转向“AI算力基础设施主导的产能加速扩张速度超过半导体设备、晶圆厂以及先进封装与测试工厂产能扩张速度”。
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美股投资网获悉，摩根士丹利周二发布报告，由于企业服务器需求旺盛，将CDW(CDW)的评级由“中性”上调至“增持”;同时，该行上调了IBM(IBM)、戴尔(DELL)和新聚思(SNX)的目标价。
以Erik Woodring为首的分析师团队在报告中指出“虽然一代人难遇的内存通胀正在给硬件市场带来挑战，但计算领域逆势走强。2025年的溢出更新需求、企业提前采购、OEM供应短缺及市场份额争夺，叠加更多本地推理进入生产环境(聚焦数据安全)，共同推动企业需求呈现刚性。服务器总可寻址市场(TAM)预计2026年同比增长超80%，达到8090亿美元。”
具体目标价调整方面，CDW目标价从142美元上调至170美元;获“增持”评级的新聚思目标价大幅上调26%，从271美元升至341美元;同为“中性”评级的IBM和戴尔，目标价分别从225美元上调至267美元、从448美元上调至477美元。
尽管摩根士丹利认为当前并非“企业服务器复兴”，但确实发现企业服务器更新换代活动正在以更高价格进行，且市场低估了2026年和2027年的服务器收入增长。
Woodring表示“在我们对企业服务器更新周期的可持续性获得更大信心之前，我们倾向于不追涨‘中性’评级的戴尔和慧与(HPE)，尽管我们认为市场对这两家公司的预测偏低。相反，我们通过‘增持’评级的新聚思和CDW来表达更积极的看法——我们将CDW的评级从‘中性’上调至‘增持’。”
企业服务器市场需求增长源于多重因素云算力稀缺、代理式AI(Agentic AI)的兴起以及本地推理的普及。
Woodring称“据戴尔和慧与披露，4月季度服务器订单同比增长三位数(即100%以上)，充分反映了这一需求。随着越来越多企业意识到(1)将算力带到数据端而非将数据传输至算力端;(2)采用更小型的开源模型;(3)管理本地数据隐私风险，从长远来看更具成本效益和安全性——企业AI需求有望持续走强。”
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2026年6月23日，第9,000座蔚来充换电站于陕西安康正式上线。同日，合肥、唐山、无锡、武汉等地的多座蔚来充换电站也同步上线。截至目前，蔚来已建成充换电站9,003座，累计提供充换电服务超2亿次，换电站与充电桩建设规模均居行业首位，持续为用户带来全行业领先的加电体验。
作为第9,000座蔚来充换电站，安康城投高新体育馆换电站是蔚来与安康城投合作共建站。截至目前，蔚来已携手全国25个省市、地区，超40家城投、交投在内的合作伙伴，联合皖能集团中安能源、武汉首义集团、中德开集团、长沙经开集团、西安城投集团等合作伙伴，累计建成并投运超过550座共建换电站。后续更多共建换电站将陆续落地，持续为用户提供便捷高效的加电服务。
截至目前，蔚来在全国已建成9,003座充换电站，其中换电站3,927座、充电站5,076座、充电桩29,255根，换电站与充电桩建设数量均居行业首位；其中高速公路换电站达1,043座，覆盖9纵11横16大城市群高速换电网络，连通超550座城市，蔚来、乐道用户高速补能焦虑宣告终结。
与此同时，蔚来已贯通87条加电风景线，全年将累计建成超100条加电风景线，持续拓展用户出行边界。继G318川藏线、滇藏线、河西走廊等换电路线贯通后，丝绸之路换电路线也将于2026年全线贯通，意味着用户届时从全国任意换电站出发，均可全程换电到中国大陆所有省级行政区。
蔚来将持续坚决投入充换电基础设施建设，2026年新增换电站超1,000座，持续布局，让加电比加油更方便。
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美股投资网获悉，在经历长达一年的销售低迷后，特斯拉(TSLA)在欧洲市场的回暖势头正持续加速，这在5月数据中进一步得到印证。欧洲汽车制造商协会(ACEA)最新数据显示，5月特斯拉在欧盟、英国、冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士整体市场的新车注册量达28,610辆，同比翻番;仅欧盟市场即售出21,767辆，同比大增152.4%。这是特斯拉在欧洲市场连续第四个月实现销量同比增长。
特斯拉的加速回暖给大众汽车等同样面临中国制造商竞争压力的对手带来更大挑战，数据显示，这一势头主要得益于德国、英国等关键市场的强劲增长。今年前五个月，特斯拉累计注册量同比增幅达57%。
此前的反弹建立在2025年销量大幅下滑的“深坑”之上。2025年全年，特斯拉在涵盖欧盟及英国、挪威等国的欧洲市场新车注册量为238,656辆，同比下降26.9%;仅欧盟范围内，注册量同比降幅更达37.9%，市场份额从2024年的2.3%骤降至1.4%。
去年特斯拉在欧洲大部分地区的需求遭遇显著下滑，部分原因在于首席执行官埃隆·马斯克对欧洲极右翼政党的支持及其与美国总统特朗普的关系引发消费者反弹。
自2025年以来，因美国总统特朗普寻求得到格陵兰岛并在关税问题上对欧盟反复施压，跨大西洋关系持续紧张。由于特朗普与特斯拉CEO埃隆·马斯克关系密切，特斯拉在欧洲市场受到大量消费者抵制。2026年初，马斯克虽已不再与特朗普政府公开关联，但此前政治立场所累积的品牌负面影响仍在持续消化。
此外，缺乏新车型也有所影响。特斯拉自2020年推出Model Y后，尚未发布新的大众市场车型。主力车型Model 3、Model Y上市多年缺乏焕新，产品老化问题日益突出。且坚守纯电路线，错失了插混车型的增量市场，同时FSD自动驾驶系统在欧洲审批迟迟未通过，技术优势难以发挥。
然而，从2026年2月起步的“V型反弹”扭转了这一颓势。尽管年初1月注册量同比暴跌17%，且已是连续第13个月下滑，但2月特斯拉在欧洲15个地区的注册量达到17,425辆，同比增长10%，这是自2024年12月以来首次实现同比回升。
此后反弹势头逐月增强，4月，特斯拉在欧洲市场注册量同比增长46.5%，其中欧盟市场增幅超过67%;5月则实现翻倍增长。
分析指出，此次反弹更多受益于外部环境的变化。2026年3月，因美国与以色列在伊朗的军事冲突导致欧洲汽油价格急剧上涨，促使消费者加速转向纯电动车。2026年第一季度，欧洲纯电动车市场份额升至20.1%，创历史新高，而2025年同期仅为13.2%。
与此同时，特斯拉于2025年底在欧洲推出更低价位的Model 3标准版(德国起售价37,970欧元)，并于2026年初开始交付，在一定程度上打开了价格敏感型消费者的市场空间。
据安永统计，特斯拉Model Y SUV和Model 3轿车是5月西欧市场最畅销的电动车型。大众集团旗下斯柯达品牌的Elroq和Enyaq车型分别位列第三、第四位，其后依次为大众ID.3和中国零跑汽车生产的T03。
中国竞争对手仍是不容忽视的“追赶者”。5月，比亚迪在欧盟的注册量达26,017辆，同比增长158.8%，已超越特斯拉的月度销量;前五个月累计注册量99,578辆，同样领先于特斯拉的89,180辆。比亚迪在欧盟的市场份额从去年同期的1.1%升至5月的2.7%。其他中国品牌同样表现抢眼。
安永指出“中国汽车制造商正在欧洲市场稳步扩大份额，高性价比的中国车型已成为真正的畅销款，尤其是在南欧国家。”
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美股投资网获悉，全球制药巨头艾伯维(ABBV)周一宣布，已与临床阶段生物技术公司Apogee Therapeutics(APGE)达成最终收购协议，将以约109亿美元的全现金方式收购后者，这标志着艾伯维自2019年以630亿美元收购保妥适(Botox)生产商艾尔建(Allergan)以来的最大一笔交易。
根据协议条款，艾伯维将以每股135.11美元的现金价格收购Apogee所有已发行普通股，总股权价值约为109亿美元。这一报价较Apogee上周四(6月18日)的收盘价90.38美元溢价约49%。受此消息提振，截至发稿，Apogee周一盘初股价暴涨近47%至132.78美元，艾伯维亦上涨约4.6%。该交易已获得双方董事会一致批准，预计将于2026年第三季度正式完成。
后修美乐时代的战略补位
这笔交易的战略逻辑，深植于艾伯维正在经历的产品周期转型之中。修美乐(Humira) —— 曾连续多年蝉联全球“药王”的抗炎药——在失去专利保护后，销售额正逐年下滑。艾伯维近年来的增长引擎已切换至两款自身免疫疾病药物Skyrizi(瑞莎珠单抗)和Rinvoq(乌帕替尼)。艾伯维预计，2026年Skyrizi销售额约为216亿美元，Rinvoq约为102亿美元，两款药物合计将贡献超过310亿美元的年收入，目前已合计占艾伯维季度总营收的约44%。
然而，这一增长引擎正面临越来越大的竞争压力。强生的口服银屑病药物Icotyde获批上市、Tremfya适应症扩展，都在不断蚕食Skyrizi的市场空间。摩根大通分析师Chris Schott在艾伯维一季报电话会上直言，华尔街对竞争格局变化“越来越担忧”。
正是在这一背景下，艾伯维董事长兼首席执行官罗伯特·迈克尔将目光投向了Apogee。他在声明中表示，Apogee高度差异化的管线“完美契合了艾伯维的战略方向”。花旗分析师则指出，鉴于zumilokibart的二期临床数据、高质量免疫资产的稀缺性，以及Apogee近期从黑石获得的13亿美元融资所强化的独立地位，艾伯维支付的溢价“并不过分”。
核心资产瞄准Dupixent的“长效版”抗体
Apogee的核心管线是zumilokibart(开发代号APG777) ，一款靶向IL-13的长效单克隆抗体，主要用于治疗中度至重度特应性皮炎(AD，即湿疹)。
2026年3月，Apogee公布了代号为APEX的二期临床试验B部分16周数据——346名中重度特应性皮炎成年患者参与随机试验，所有主要和次要终点均以极高的统计学意义达标
更为关键的是差异化优势——给药频率。目前特应性皮炎的标准生物制剂疗法通常需要每2至4周给药一次。而zumilokibart凭借其超长半衰期，在二期试验中实现了每3个月或每6个月给药一次。Apogee首席商务官Jeff Hartness在近期的高盛会议上直言，每年2至4次给药对比Dupixent每年26次给药，将是“关键差异化因素”。
Guggenheim Securities分析师在二期数据公布后将zumilokibart的峰值销售预测翻倍至52亿美元。艾伯维方面则表示，Apogee的管线资产具有“重磅炸弹级别的集体峰值销售潜力”。
赛诺菲与再生元遭遇“精准打击”
消息公布后，总部位于巴黎的赛诺菲股价一度下跌3.5%——市场反应本身就在说明问题。赛诺菲与再生元联合开发的Dupixent(度普利尤单抗)是目前特应性皮炎领域的王者，2025年全球销售额预计超过200亿美元，被业界视为有望挑战修美乐历史地位的下一代“药王”。zumilokibart直接对标Dupixent——同样靶向IL-13通路，但以更低的给药频率提供可比甚至更优的疗效。
Wedbush分析师指出，zumilokibart的中剂量组在数值上“超越了Dupixent和Ebglyss的历史基准”。Apogee还计划在2026年下半年启动一项头对头临床试验，直接比较APG279(zumilokibart联合用药方案)与Dupixent在特应性皮炎中的表现。
对赛诺菲而言，威胁不仅来自疗效对标，更来自市场准入的时间窗口。Apogee预计zumilokibart的三期临床试验将在2026年下半年启动，三期数据有望在2028年读出，潜在上市时间点在2029年左右。这意味着Dupixent还有约3年的市场独占窗口——但专利悬崖也在逼近，Dupixent的生物类似药最早可能在2031年进入市场。
黑石“神助攻”13亿美元融资抬高收购门槛
此次交易的一个关键背景是黑石集团今年5月刚刚向Apogee注入了高达13亿美元的战略融资。根据当时公布的协议，黑石提供最高8亿美元的合成特许权使用费融资(换取zumilokibart全球年销售额15年内低至中个位数百分比的分级特许权使用费，年销售额超过80亿美元后不再收取)以及最高5亿美元的高级企业债务额度。结合Apogee当时持有的13亿美元现金储备，公司足以在不进行股权融资的情况下推进zumilokibart的三期开发和商业化。
黑石的介入实际上为Apogee设置了一个“估值锚点”——这家全球最大的另类资产管理公司以真金白银押注zumilokibart的未来价值。花旗分析师在评价此次收购时也明确指出，Apogee“近期与黑石的13亿美元融资合作强化了其独立地位”。这也意味着，任何潜在收购方都必须支付足以让黑石和Apogee股东同时满意的溢价——109亿美元、49%溢价正是这一逻辑的产物。
财务代价短期摊薄，长期押注
这笔交易的财务影响将是先苦后甜。艾伯维计划通过债务融资来完成此次收购。扣除Apogee持有的现金和有价证券后，交易的实际隐含价值约为101亿美元。公司预计，这笔交易将在2026年摊薄调整后每股收益约14美分，2027年摊薄约46美分;从2032年开始，交易将开始增厚调整后每股收益。
在重磅药物专利悬崖集中到来的背景下，大型制药公司正争相通过并购填补管线缺口。Apogee成立于2022年，仅用4年时间便以109亿美元的价格被收购——这本身便是当下生物科技领域估值逻辑的缩影临床数据的质量比收入规模更重要。
BMO Capital Markets分析师指出，此次收购“自然而然”地契合了艾伯维现有的免疫学和炎症产品组合。花旗分析师则评价这是一笔“规模可观但合乎逻辑的补强型收购”，而非“战略转向”的标志性事件，并认为艾伯维可能仍需要通过另一笔交易来进一步拓宽其叙事。
艾伯维方面则表示，公司仍致力于支付强劲且不断增长的股息，并在完成此次收购后“仍保有财务灵活性”进行额外的业务拓展。
从时间线来看，这是一笔典型的长周期押注。zumilokibart的三期试验需要数年时间完成，上市销售最早在2029年，而实现盈亏平衡则要等到2032年。这也反映出艾伯维管理层对自身商业化能力的充分信心——凭借在免疫学领域深耕多年建立的销售网络和医患关系，艾伯维有能力将一款后期管线资产的价值最大化。
艾伯维以109亿美元收购Apogee，本质上是一场关于时间差的博弈。在短期内，这是一笔财务上“摊薄”、战略上“补位”的交易——用债务换取一个尚需数年才能产生收入的三期管线资产。但在更长的时间维度上，这是一场针对赛诺菲Dupixent的精准伏击用更低的给药频率、可比甚至更优的疗效数据，在Dupixent面临生物类似药威胁的窗口期，抢占特应性皮炎市场的下一代标准治疗地位。对于迈克尔治下的艾伯维而言，这是继Skyrizi和Rinvoq之后，为下一个十年的增长埋下的又一颗种子。
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说明：
利好：
说明：
利好：
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例如：
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