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美股投资网获悉，随着OpenAI披露未能达成内部用户与营收目标的报道持续发酵，与之深度绑定的科技股遭遇猛烈抛售。然而，Wedbush Securities在最新研究报告中旗帜鲜明地指出，市场的恐慌情绪已严重偏离基本面——这不仅是一场“反应过度”，更成就了甲骨文(ORCL)等高相关AI基建龙头的“绝佳买入机会”。
Wedbush的"错杀"逻辑市场恐慌与基本面的断裂
放缓假象Wedbush分析师明确表示，"强烈反对"OpenAI增长放缓的论调。该机构观察到，无论在消费者端还是企业端，OpenAI均保持着"非常高的需求"。该机构认为，近期完成1220亿美元融资后，OpenAI已拥有至少三年的充裕算力采购预算，暗示其履约能力并无实质性危机。
订单铁幕Wedbush同时强调了甲骨文的压舱石——高达5530亿美元的剩余履约义务中，约3000亿美元来自与OpenAI签订的五年期云算力协议。这一合同为甲骨文提供了史无前例的收入可见性，使其在与同行对比时具备极强的防御属性。
估值洼地该机构不仅重申对甲骨文的"跑赢大盘"评级，更明确维持225美元的目标价——以当前股价计，意味着逾30%的上行空间。该股过去六个月已累计下跌38%，Wedbush认为当前估值已为投资者提供了显著的折扣安全边际。
资金充裕Wedbush分析师解释说，鉴于两家公司近期都进行了融资，尤其是甲骨文，它们的状况良好。甲骨文公司正计划通过债务和股权融资筹集500亿美元，而OpenAI近期从众多投资者处筹集了1220亿美元。
值得注意的是，Wedbush对甲骨文AI战略的整体判断并非临时起意。上周该机构已首次将甲骨文纳入覆盖范围，给予"跑赢大盘"评级和225美元目标价，指出甲骨文的资本支出有合同保障而非投机性质——其资本支出与RPO之比约为9%，远远低于行业平均约45.6%的水平。
一份报道引发的"血案"
触发此轮抛售情绪的源头是周二的一则报道，披露OpenAI近期未能达成其设定的新用户与营收目标。其中，ChatGPT聊天机器人未能在2025年底前实现每周10亿活跃用户的内部目标，同时在编程工具和企业级市场，OpenAI正面临来自竞争对手Anthropic日益强烈的挤压，其Claude AI模型备受业界推崇。
用户流失率仍是挑战，ChatGPT聊天机器人未能在2025年底前实现每周10亿活跃用户的内部目标。而谷歌的Gemini AI模型去年人气显著上升，用户数量实现大幅增长、进而蚕食了OpenAI的市场份额。
值得一提的是，谷歌对OpenAI的追赶也体现在与谷歌相关联的一系列股票上。数据显示，近几个月以来，一篮子与OpenAI相关的股票明显跑输同业。自2024年底以来，该组股票累计上涨约75%，而类似的一组与谷歌相关的股票同期内的涨幅则超过300%。
消息公布后，美股AI板块集体跳水。周二，甲骨文盘前一度暴跌7.7%至159.80美元，收盘跌超4%;CoreWeave(CRWV)盘前下挫7.4%至104美元。日本软银集团在东京市场收盘重挫近10%，创下自去年11月以来最大单日跌幅，美国OTC市场跌幅更达12.11%。英伟达(NVDA)收跌1.63%;博通(AVGO)与AMD(AMD)跌幅均超过3%。纳斯达克综合指数收跌0.90%，标普500指数跌0.49%，道琼斯指数微跌0.05%——与OpenAI高度绑定的公司构成了这轮下跌的核心压力区。
尽管Wedbush立场鲜明地看多，市场恐慌却并非空穴来风。据知情人士透露，OpenAI首席财务官萨拉·弗里亚(Sarah Friar)已向公司高管层表达担忧如果收入增长速度不够快，公司未来可能无法承担对甲骨文等公司的庞大算力采购义务。这一CFO级别的内部警示为市场注入了结构性的不确定性。
与此同时，OpenAI与甲骨文在得克萨斯州阿比林的"星际之门"(Stargate)旗舰数据中心扩建计划已于今年3月因融资谈判僵局和需求变化而正式泡汤。该项目原本计划将数据中心规模从1.2GW推进至接近2GW，如今已被搁置，Meta正考虑接手相关扩容项目。这一事实提醒投资者，尽管合同RPO数字庞大，但从"合同签署"到"需求落地"之间并非没有断裂的空间。
多空激辩
围绕甲骨文"3000亿美元豪赌"的多空之争，已在华尔街形成鲜明对峙。看多方以Wedbush为代表，构画的逻辑基础清晰——巨额积压订单提供收入可见性、充裕融资保障项目交付、长线需求逻辑依然坚实。更深层的支撑是甲骨文RPO的庞大底座，使公司在即便面临短期需求扰动时，仍保有远高于同业的防御纵深。
然而，空方的逻辑同样锋利。部分市场分析人士将甲骨文当前的处境定性为"对单一客户的单点信用风险暴露"。甲骨文的RPO中有高达54%集中于OpenAI一家客户，当这"最大信用支柱"的高管层自身都开始质疑公司的履约能力时，积压合同从"护城河"转变为"风险集中暴露点"的可能性便不容忽视。此外，甲骨文过去四个季度的自由现金流为-247亿美元，长期债务半年间从813亿美元暴增至1308亿美元——这一押注的代价是极其沉重的资产负债表扩张压力。
尽管如此，Wedbush分析师反驳道“鉴于甲骨文公司此次 500 亿美元的融资计划主要通过债务融资来支持其数据中心建设，而数据中心建设又取决于OpenAI能否按时履行其采购承诺，我们对甲骨文完成此次融资计划的能力充满信心。虽然这些担忧值得关注，但我们认为甲骨文股价的回调是一个绝佳的买入机会，因为OpenAI预计将于今年年底上市，这将为该公司提供来自公开市场的全新融资渠道。我们认为近期围绕OpenAI的担忧有些过头，该公司在近期完成1220亿美元的融资后，拥有足够的资金来满足其未来至少三年的计算能力需求，这让我们相信甲骨文的积压订单将在短期内得到满足，而其上市之路也将为其长期承诺提供充足的流动性。”
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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)正大幅提升在人工智能领域的投入，力图追赶亚马逊(AMZN)和Alphabet(GOOG,GOOGL)，在快速扩张且利润丰厚的AI市场中争夺更大份额。然而，公司计划再投入100亿美元扩充AI预算的消息引发投资者担忧，尽管一季度业绩表现强劲，股价在周四盘中一度跌超10%。
市场人士指出，Meta加大资本开支主要用于应对算力、芯片组件及数据中心成本上升，但相较于云计算服务商，其AI投资的回报路径更为复杂且不确定。
美国银行证券分析师分析师Justin Post表示，本轮AI投资周期规模超出预期，但与云厂商相比，回报前景不够清晰。
富国银行分析师Ken Gawrelski则指出，Meta广告业务在上半年保持强劲增长，为公司争取了一定时间来验证新增算力投资的回报，但随着谷歌和亚马逊提供更直接的AI变现路径，市场耐心正逐渐被消耗。
由于资本支出增加对自由现金流形成压力，摩根大通分析师Doug Anmuth将Meta评级从“增持”下调至“持有”。
他表示，股价可能在一段时间内持续承压，投资者希望看到更多关于AI代理产品以及Muse模型如何在广告业务之外推动新增收入的明确路径。
Anmuth补充称，从AI投资中获得可持续回报仍需时间，公司需要经历产品开发、迭代、规模化以及商业化的完整周期。
在财报电话会议上，Meta首席执行官扎克伯格表示，公司正高度关注提升投资效率，但也承认尚未形成每项产品逐月扩张的明确路线图。他表示，公司已对未来发展方向有大致判断，并认为当前产品与模型质量正朝着“成为全球领先AI实验室”的目标迈进。
加拿大皇家银行资本市场分析师Brad Erickson指出，随着AI发展加速及内部应用场景扩展，算力正变得愈发关键，而Meta此前持续低估算力需求。
他认为，一旦公司度过当前高投入阶段，未来盈利有望实现15%至20%的复合增长。
尽管短期股价因AI支出增加承压，华尔街整体仍维持乐观态度。根据华尔街数据，分析师普遍给予Meta“强力买入”评级。
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昨天微信公众号“美股投资网”文章已经提醒全球粉丝朋友，我们的#AI选股模型选出了PS 和TDOC
文章回顾 美股再不上车就晚了！
今天PS大涨分别 17% ，TDOC大涨 9%，这是全网最宝贵的信息，真实可验证
今天5月1日， AI量化模型选出了AAOI
170美元进场，现在涨到187美元，获利 10% ！
美股投资网首次公开AI选股背后是什么核心技术？
第1层：因子模型（决定稳定性）
AI不是随便选股，它通常在做“因子挖掘”。背后其实是量化投资逻辑，比如：
动量（涨得多的继续涨）
估值（低估修复）
质量（高ROE公司）
成长（收入加速）
AI的作用是：自动从海量数据里找到“有效因子组合”
但注意：很多“AI选股”其实就是强化版量化模型，并不神秘。
第2层：机器学习（决定适应能力）
AI真正比传统量化强的地方在于：
能处理非线性关系
能动态调整权重
能识别复杂模式（比如资金行为）
常见方法包括：
随机森林 / XGBoost（抓结构性机会）
深度学习（处理文本、新闻）
NLP（分析财报电话会、舆情）
举个实际例子：
AI可以从财报电话会议里识别管理层语气变化，提前判断基本面拐点。
第3层：交易执行（决定能不能赚钱）
很多人忽略一点：选股准≠赚钱
因为还要考虑：
买点（时机）
仓位（风险控制）
止损（回撤控制）
流动性
真正赚钱的是“策略系统”，不是单一选股模型。
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美股投资网获悉，Roku(ROKU)于4月30日(周四)盘后交出了超市场预期的2026财年第一季度成绩单。报告显示，得益于广告市场的显著复苏以及平台运营效率的持续优化，Roku在本季度实现了关键的业绩拐点。公司当季录得总营收12.5亿美元，较去年同期大幅增长22.4%，超市场此前预测的12.0亿美元。在盈利能力方面，Roku成功摆脱了去年同期的亏损阴影，实现归属于普通股股东的净利润8570万美元;折合稀释后每股收益(EPS)为0.57美元，高于分析师预期的0.33至0.35美元区间。
从业务结构深度剖析，平台业务依然是驱动整体增长的核心引擎，该板块在第一季度贡献了约11.3亿美元的营收，同比增速达28%，其毛利润达到5.7亿美。与之形成对比的是，硬件设备业务在本季度贡献了约1.2亿美元营收，受全球智能电视市场激烈竞争影响，同比录得小幅下滑且维持了负毛利率。
这一数据走势再次印证了Roku以硬件为流量入口、以高毛利广告及订阅服务为盈利核心的长期战略布局。此外，公司本季度的调整后EBITDA表现亮眼，达到1.484亿美元，同比增幅高达165%，充分展现了公司在精简运营成本方面的显著成效。
在核心运营指标与市场关注点方面，Roku在本季度达成了一个极具象征意义的里程碑——流媒体家庭覆盖数正式突破1亿大关。用户参与度也呈现稳步增长态势，当季总播放时长达到387亿小时，同比增长8%。尽管广告市场仍存在波动风险，但Roku的每用户平均收入(ARPU)稳定在41.20美元，显示出极强的变现韧性。
市场分析认为，公司与Amazon DSP以及The Trade Desk等平台的深度整合，显著提升了广告填充率与精准投放能力，为业绩超预期提供了有力支撑。同时，公司在第一季度积极执行了1亿美元的股份回购计划，以此向市场传递管理层对公司长期内在价值的信心。
展望未来，Roku管理层表现出乐观态度并上调了全年业绩指引。公司预计2026财年全年平台营收将达到约55.4亿美元，并设定了全年调整后EBITDA达6.75亿美元的目标，预计同比增速将超过50%。公司预计第二季度营收将进一步上扬至13亿美元左右，平台业务有望保持20%左右的增长动能。
同时，Roku计划进一步细分平台业务的报告口径，将广告与订阅业务拆分展示，以提升透明度。尽管面临Amazon Fire TV和Google TV等竞品的激烈追逐，但凭借其在国际市场的持续扩张、AI驱动的推荐算法升级以及即将到来的政治广告红利，市场普遍预计Roku将继续保持其在连接电视(CTV)领域的领先地位。
截至发稿，该股盘后股价上涨6.42%，报124.04美元。
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美股投资网获悉，高通(QCOM)周三盘后股价一度大涨逾15%，此前公司在公布季度业绩时释放两大利好信号，即数据中心业务取得进展，以及中国智能手机市场有望在第三季度触底、随后恢复环比增长，提振投资者信心。
高通表示，一家头部超大规模云服务运营商预计将在今年晚些时候开始采用其芯片产品，标志着公司进军数据中心市场取得关键突破。市场认为，这也是高通切入目前由英伟达(NVDA)主导的AI基础设施增长赛道的重要进展。
高通首席执行官Cristiano Amon表示，公司正在应对“充满挑战的存储环境”，但在数据中心市场的推进令人鼓舞。去年，高通已推出对标英伟达数据中心芯片的产品，首个客户将是沙特政府支持的AI初创公司Humain。
除数据中心业务进展外，高通还预计，中国智能手机行业将在第三季度触底，并于随后一个季度恢复环比增长。中国是高通最大的市场之一，这一判断被视为公司手机业务前景改善的重要积极信号。
受AI电脑相关需求推动，存储芯片供应紧张此前迫使部分高通客户减少智能手机产量，进而压制了其芯片需求。市场原本担忧这一压力持续拖累业绩。
财报显示，高通预计截至6月的第三财季营收将在92亿至100亿美元之间，即便指引上限仍低于分析师平均预期的102亿美元，但市场显然更关注复苏信号本身。公司预计当季经调整每股收益为2.10至2.30美元，也低于市场预期的2.38美元。
不过，公司第二财季财报数据超市场预期。剔除部分项目后，每股收益为2.65美元，高于分析师预计的2.55美元；营收同比下降3%至约106亿美元，与市场预期基本一致。分业务来看，高通手机相关收入为60亿美元，大致符合预期；物联网业务营收17.3亿美元；汽车业务营收13.3亿美元。市场认为，汽车与物联网业务继续支撑其多元化战略。
为进一步提振投资者信心，高通还宣布最高200亿美元股票回购计划。
高通近年来持续推动降低对手机市场依赖，加速布局汽车芯片、物联网及数据中心市场，但此前尚未真正分享到数据中心繁荣红利。此次管理层确认头部客户即将采用其芯片，被视为商业化验证的重要一步。
值得注意的是，高通股价在财报发布前今年累计下跌约8.5%，是半导体相关股票中表现最弱个股之一。此次盘后大涨也被市场视作对估值修复的回应。
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Meta(META)上调资本开支至多1450亿美元、创历史最高，日活用户史上首现季度环比下滑。
4月29日美股盘后，Meta公布第一季度业绩，尽管营收超出预期，但公司将全年资本开支上限上调至1450亿美元，较三个月前的指引高出100亿美元，令投资者对AI投入回报前景的疑虑骤然升温。
这是Meta历史上规模最大的资本开支计划。首席财务官Susan Li表示，开支上调主要源于硬件零部件成本上涨及数据中心扩张。
与此同时，Meta日活跃用户数出现该公司有史以来首次季度环比下滑，从上季度的35.8亿降至35.6亿，公司将此归因于伊朗网络中断及俄罗斯限制WhatsApp访问。
在随后举行的分析师电话会议上，首席执行官扎克伯格着力阐述AI对广告业务的赋能价值，以及AI智能体的长期商业潜力，但并未就投资回报率给出具体时间表。
日活用户史上首降，伊朗与俄罗斯是主因
Meta日活跃用户数环比减少约2000万，创下该公司有史以来首次季度环比下滑。
Susan Li将原因指向两个外部因素伊朗的互联网中断，以及俄罗斯对WhatsApp的访问限制。她表示，若排除上述影响，用户增长应当为正，但未披露具体数字。
与此同时，广告业务表现相对稳健。一季度广告平均单价同比增长12%。
Susan Li指出，Facebook全球视频总时长环比增幅超过8%，创四年来最大单季增长，Instagram Reels的观看时长同样录得上升，AI排名模型是推动上述改善的主要驱动力。
AI支出持续扩张，5月将大裁员
Meta将2026年资本支出区间上调至最高1450亿美元，较三个月前的指引高出100亿美元。
扎克伯格和Susan Li均将更高的零部件定价及数据中心扩张，列为主因。同时Meta已签署多年期云服务协议，以加快产能部署。
Susan Li表示，Meta已开始规划2027年的算力需求，并坦承公司历史上长期低估所需的算力规模，预计算力将在未来业务中扮演更核心的角色。
在成本抵消方面，Meta一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，部分对冲了2025年三季度因“大漂亮法案”立法，而计提的159.3亿美元非现金税务费用。
为了对冲庞大的AI支出并提高效率，Meta正在内部进行结构性调整。
目前公司员工总数今年已减少约1%，而5月计划实施的10%裁员。按照当前总员工数77986人计算，涉及约7800人。
对于外界关心的后续裁员问题，Susan Li表示，公司尚不清楚未来的最优员工规模，将在未来数年持续评估公司架构。
扎克伯格则指出，AI正在帮助员工在几周内，构建出以前需要几个月才能完成的产品，他说
希望精简团队，未来的关键是构建比以往任何时候都多得多、质量高得多的产品。
AI智能体成战略核心，商业化路径仍不明朗
在分析师电话会议上，AI智能体是扎克伯格和Susan Li着墨最多的议题。
扎克伯格表示，Meta的目标是为每一位用户打造个人AI助手。扎克伯格强调
业内其他人说AI将取代人类。但我认为它将增强人类的能力，帮助人们实现他们的抱负。未来人将变得更重要，而不是更不重要。
他认为，随着AI智能体普及，创业活动将迎来"大规模"增长。对于目前的AI产品，扎克伯格直言
市场上很多智能体还不够好，不足以好到我愿意把它们推荐给我妈妈使用。
同时他透露
我们已经在训练更先进的模型了。
硬件方面，Meta正致力于将AI眼镜从简单的“回答问题”工具升级为“便携式AI智能体”。
Susan Li确认，具备更长电池寿命和更好视频捕捉能力的新款AI眼镜需求强劲，销量正实现“强劲增长”。
在内部应用层面，Susan Li表示，员工已借助AI智能体辅助产品开发与代码编写，过去数月或数年才能完成的工作，现在数周内即可实现。
此外，每周通过商业AI促成的对话量已超过1000万次，相较年初的100万次大幅跃升。
然而，当分析师追问商业化时间表时，Susan Li表示，智能体未来存在明确的付费化商业机会，但"今天没有更多内容可以分享"。
彭博智库Mandeep Singh指出，Meta自研模型Muse Spark目前在用户参与度方面仍不及其他前沿实验室，大部分算力资源仍消耗于内部工作。
面对分析师关于AI投资何时能产生健康回报率(ROI)的追问，扎克伯格表示，目前的重点是构建领先的模型和产品。他说
只要Meta构建出伟大的产品，ROI自然会出现。
Meta 2026年第一季度电话会议，全文翻译如下(AI工具辅助)
出席本次电话会议的Meta管理层
首席执行官 马克·扎克伯格
首席财务官 Susan Li扎克伯格率先发言，开场即提及伊朗的网络中断事件以及俄罗斯对WhatsApp的访问限制。
他将Muse Spark的发布称为Meta今年迄今为止"最重要"的一次发布，并表示"我们正走在建立一流实验室的轨道上。"Muse Spark是Meta超级智能实验室(Meta Superintelligence Labs)推出的首个模型。
"我们已经在训练更先进的模型。"
Meta的目标是为每个人打造一款个人助手。扎克伯格表示，他对AI的愿景与业界其他人有所不同。
他说，有些人认为AI将取代人类，而他相信AI将增强人类能力，帮助人们实现自己的抱负。"未来，人的重要性将与日俱增，而非减弱。"
扎克伯格认为，随着人们获得AI智能体，创业活动将出现"大幅"增长。与AI的对话频次正持续上升。
他还表示，AI正在提升Meta的广告业务。
Meta正致力于深入理解用户的兴趣偏好，以及系统中每条内容的属性，并将两者精准匹配。扎克伯格还表示，Meta也可以为用户主动生成内容。
他在此强调，AI正在切实提升当前的内容推荐效果与算法表现。
扎克伯格表示，正是由于在内容算法和广告定向方面看到的上述改进，Meta加大了对AI基础设施的投入。
不过他也指出，成本有所上升，部分原因在于硬件组件价格提高。
扎克伯格表示他对眼镜从单纯的问答工具进化为便携式AI智能体感到振奋。
扎克伯格发言结束，首席财务官Susan Li接续发言。
扎克伯格提到，AI正在帮助员工在数周内完成此前需要数月才能完成的工作。他希望精简团队规模，激励优秀员工，提升整体效率。他认为，未来的核心在于以更高质量打造更多产品，超越以往所能实现的极限。
Susan Li表示，若排除伊朗和俄罗斯的影响，用户增长本应为正，但她未透露具体数字。
Susan Li表示，第一季度广告平均单价同比增长12%。
Meta今年以来员工人数已下降1%。此外，5月份10%的裁员计划仍在推进中。
Susan Li提及了财报发布中的税务信息
Meta在2026年第一季度确认了80.3亿美元的所得税收益，部分抵消了2025年第三季度因《一项宏大美好法案》(One Big Beautiful Bill Act)颁布而计提的159.3亿美元非现金税务费用。
Susan Li指出，驱动营收的两大核心因素是提升用户参与度，以及将参与度变现。
她表示，内容推荐效果持续改善。Facebook全球视频总观看时长季度环比增长逾8%，为四年来最大单季增幅;Instagram Reels的观看时长同样实现增长。她将这一成绩归功于AI排名模型——该模型帮助用户更快速地看到自己感兴趣的内容。
Susan Li表示，推荐Reels中有30%为"当日发布"内容，这表明Meta正在以更快的速度识别、归类内容并将其推送给用户。
Susan Li表示，Muse Spark在正式发布前的测试阶段就带来了显著的参与度提升。自Muse Spark推出以来，Meta AI聊天机器人的用户会话次数实现了"两位数百分比的增长"。
这一数据表明该模型表现出色，正在推动用户使用量走高。
Susan Li表示，每天有数亿用户在"状态"(Status)功能中浏览广告，即Meta在WhatsApp中投放的广告。
Susan Li表示，逾800万广告主至少使用了Meta的一项生成式AI工具，其中中小企业(SMBs)的使用尤为普遍。
通过商业AI促成的对话数量目前每周超过1000万次，而今年初这一数字仅为100万次。
Susan Li表示，员工正在内部使用AI智能体辅助产品开发和创意头脑风暴。
Meta计划扩大数据中心规模，以保障未来的算力储备;同时签署了多年期云服务协议，以提升部署速度、加快产品上线。公司希望快速构建面向个人和企业的AI智能体。
Susan Li谈及5月即将进行的裁员，表示此举将有助于提升公司的运营效率。
Susan Li表示，硬件组件价格上涨及数据中心运营成本增加，是公司上调资本支出预期的主要原因。
Susan Li发言结束，会议进入分析师问答环节。
问题一(关于支出) 在未来12至24个月内，你们会重点关注哪些指标，以判断这些投资能否产生良好的投资回报率(ROI)?
扎克伯格回答该问题时表示，Meta希望在打造领先模型和领先产品方面保持正轨——先构建产品，待规模化后再实现变现。他坦言，目前并没有关于每款产品逐月增长的精确计划，但对这些产品大致的发展方向有清晰的判断。
扎克伯格表示，Meta将追踪下一批次训练运行的扩展效果，并与行业整体水平进行对比。
问题二 Muse Spark发布后，团队在现有产品与未来产品之间的重心将如何分配?另外，能否提供2027年资本支出的前瞻性信息?
扎克伯格回应称，战略重心始终如一先发布第一个模型，再训练更先进的新一批模型，如此循环往复。
在产品层面，由于模型能力更强，产品团队现在可以在自研模型之上进行开发，而无需依赖其他公司的模型或API接口，这极大地拓展了产品构建空间。
Susan Li表示，Meta已开始规划2027年的算力需求。公司历史上曾多次低估所需算力规模，预计算力在未来将成为业务运营更加核心的要素。
问题三 在商业、中小企业等领域，AI智能体有哪些机遇?
Susan Li回应称，当前最优先的任务是深化与现有用户群的互动;帮助个人和企业提升效率是另一核心方向，但部分目标的实现还需时日。
她表示，未来智能体领域将出现清晰的变现机会，包括付费服务。Meta也会考虑向企业提供更多附加服务，但目前暂无更多细节可以分享。
问题四 EssilorLuxottica旗下拥有众多品牌，未来除Ray-Ban、Oakley之外，是否会有更多智能眼镜产品线?另外，能否进一步说明10%裁员背后的考量?
Susan Li公司尚不清楚未来最优的员工规模。Meta希望借助AI工具提升生产力，开发出比以往更多的产品和服务，并将在未来几年持续评估自身的组织架构。
销量实现"强劲增长"，用户对续航更长、视频拍摄效果更佳的新款产品需求旺盛，对Meta Ray-Ban显示版的兴趣也十分浓厚，这是公司正在重点投入并对其充满期待的领域。
问题五 Muse Spark在产品研发方面带来了哪些新的可能性?
扎克伯格表示，这一领域发展迅猛。Meta超级智能实验室(MSL)从成立到产出优质模型的速度令人印象深刻，这证明他们的重大押注正走在正确的轨道上。
在产品迭代节奏方面，扎克伯格表示难以给出具体说法，一方面是不愿透露竞争敏感信息，另一方面是团队更注重质量，而非死守特定的时间节点。
他还表示，市面上已有大量AI智能体，但真正达到他愿意推荐给家人朋友使用这一质量标准的并不多，而这正是Meta所要追求的目标。
问题六 行业内不断涌现出新的消费级应用，这些新动态如何影响Meta在智能体领域的战略布局?
扎克伯格回应称，OpenClaw等智能体让人们看到了这一技术的广阔可能，但目前仍较为粗糙，需要进行更多步骤的操作。Meta需要在此基础上打磨出更"精致、流畅"、真正适合大众消费者的产品。做到这一点，将使智能体走进数十亿用户的生活。
扎克伯格进一步阐述，Meta希望产品能够理解用户的目标，进而帮助用户实现这些目标。世界上每个人都会希望拥有某种形式的这类服务——智能体就像是助手，帮助人们完成他们在生活中想做的事情。
"Meta能否打造出那个'开箱即用'的智能体?"这是当下的核心命题。
扎克伯格表示，没有领先的模型，就无法构建领先的AI产品。模型目前仍从人类数据中学习，但终有一天将实现自我进化提升。
问题七 个人AI智能体是短期、中期还是长期目标?用户何时能够体验到这些智能体?
扎克伯格回应称，如果智能体能够成功落地，短期内就会出现初代产品，而随着技术不断迭代，更先进的智能体将拥有巨大的发展空间。每一代模型都能实现更多功能，如今是这个行业最令人振奋的时代。
今年将是奠定这一基础的关键时期，而模型的持续进化将是一个长期进程。
Susan Li就排名与推荐技术的改进作出回应，表示Facebook和Instagram在这一方面仍有很大的提升空间。
Meta正致力于改进内容检索技术，以向用户呈现更广泛的内容，从而覆盖用户更多维度的兴趣点。
最后一个问题 新的AI模型和智能体在购物与商业领域有哪些机遇?核心广告业务有哪些增长机会?
扎克伯格回应称Meta的方向与其他公司有所不同——当对整个技术栈进行全面优化时，智能体的表现会更好。Meta所押注的核心逻辑在于个人的兴趣偏好，以及人本身，在未来将愈发重要。
他进一步表示，社会的进步源于每个人对自身抱负的追求——这些抱负有的宏大而深远，有的朴实而日常。Meta对AI定位为"助手"的理解，与其他公司的思路截然不同。Meta不是要用AI取代人，而是要赋能人。
电话会议结束。
本文转载自“美股投资网”，美股投资网财经编辑李佛。
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美股投资网获悉，制药商百健(BIIB)周三发布第一季度财报，数据显示，Q1营收增长2%，至25亿美元;调整后每股收益为3.57美元，同比增长18%，营收及利润双双超出市场平均预期。市场备受关注的阿尔茨海默病药物Leqembi的销售增长及成本削减措施一定程度上抵消了公司多发性硬化症(MS)业务板块所面临的压力。
由于近期并购交易产生相关费用，百健下调了全年盈利预期。调整后每股收益预计在14.25美元至15.25美元之间，此前预期为15.25美元至16.25美元。
更新后的业绩指引包含一笔与近期达成的交易相关的费用，该交易旨在获得在中国市场销售felzartamab的权利，该药物正在研发用于治疗罕见免疫疾病。新的指引未计入百健最近以56亿美元收购Apellis Pharmaceuticals的财务影响，该收购预计将于第二季度完成。
阿尔茨海默病药物抵消MS业务下滑
此前，市场担忧百健如何对冲其多发性硬化症药物收入下滑的影响，该板块约占公司产品收入的一半，但正面临仿制药竞争。此次业绩对投资者而言是一个积极信号。财报发布后，百健股价在美国盘前交易时段一度上涨超4%，截至发稿，该股涨1.8%。
Leqembi于2023年获批用于治疗阿尔茨海默病，一季度实现销售额1.68亿美元，同比大增74%。该药获批初期放量缓慢，主要受制于医疗体系中的物流障碍以及礼来(LLY)同类产品的竞争。
这款由百健与日本生物科技公司卫材(Eisai)合作销售的药物，终于开始步入增长轨道。若百健能获得美国监管批准，推出更方便居家使用的Leqembi皮下注射新剂型用于阿尔茨海默病患者初始治疗，其销售有望进一步提速。美国食品药品监督管理局(FDA)预计将于下月就该剂型作出审批决定。
成本节约与交易布局
百健维持全年营收指引，预计因多发性硬化症药物销售下滑，2026年全年营收将较2025年出现中个位数百分比的下滑。
在首席执行官Christopher Viehbacher的领导下，百健已实施裁员并剔除部分管线项目以节省开支。同时，公司也在积极达成交易，拓展特定疾病领域的治疗组合。上月，百健同意收购Apellis，从而扩大其在免疫学和罕见病领域的疗法布局。这是百健有史以来规模最大的收购之一。
治疗弗里德赖希共济失调(Friedreich’s ataxia)这一罕见病的药物Skyclarys一季度实现销售额1.51亿美元，超出分析师预期。
用于治疗脊髓性肌萎缩症(SMA)的药物Spinraza销售额为3.74亿美元，略低于预期。上月，美国监管机构批准了该药的高剂量版本——该版本用于治疗这一罕见肌肉疾病，为百健在与诺华(NVS)基因疗法的竞争中提供了助力。
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美股投资网获悉，IBM Corp(IBM)正加码对美国芝加哥伊利诺伊量子与微电子园区的投入，并计划未来五年新增750个岗位，进一步押注人工智能、量子计算等前沿技术领域。
根据IBM与伊利诺伊州州长普利兹克周三发布的联合声明，新增岗位将主要集中在人工智能、量子计算、网络安全和数据科学领域。IBM还将获得州政府税收抵免计划提供的1900万美元支持，并将在该科技园设立“未来芝加哥”中心。
此次扩张被视为IBM深化量子计算战略布局的重要举措，也进一步支持普利兹克吸引高科技产业投资和就业的目标。
普利兹克在声明中表示，IBM的投资是对伊利诺伊州不断壮大的科技与量子生态系统，以及当地高质量人才储备的有力信任投票。
伊利诺伊量子与微电子园区于2024年7月宣布启动，并于去年9月破土动工。项目早期获得总部位于加州帕洛阿尔托的量子计算公司PsiQuantum提供10亿美元初始投资支持。该园区将建于芝加哥南区一处已关闭的美国钢铁公司工厂旧址。
分析人士指出，该项目不仅是量子计算产业布局，也带有制造业旧址转型升级的象征意义。
值得注意的是，IBM早在2024年底已宣布，将在该园区设立国家量子计算算法中心，并与芝加哥大学及伊利诺伊大学香槟分校合作推进相关研究。伊利诺伊州政府还为该项目提供2500万美元拨款。
市场普遍认为，随着全球科技公司加速竞逐量子计算和人工智能基础设施，IBM此次扩大投入，显示其希望在下一代计算技术竞争中巩固领先地位。
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美股投资网获悉，万众瞩目的美国科技巨无霸微软(MSFT)业绩报告于周四晨间公布，最新业绩显示这家科技巨头Azure云计算业务公布的增长略高于华尔街分析师们一致预期，但一些投资者仍然担心该公司AI创收路径模糊以及没有充分把握住B端与C端庞大用户们对于AI相关包括IaaS与SaaS广泛服务的无比强劲需求。这也是为何微软公布财报之后股价在美股盘后剧烈震荡，盘后股价涨幅一度超过5%，跌幅一度超3%，截至发稿跌幅约1%。
不过对于自2月以来遭遇Anthropic重磅推出AI智能体工具引发的“AI颠覆一切”悲观叙事论调严重打压的软件股而言，微软这份最新财报可谓是“止血式利好”，但仍旧未能全面解除警报;它至少证明“AI颠覆软件股”的恐慌抛售情绪不能简单外推到微软、甲骨文乃至亚马逊这类平台型软件巨头们。
微软管理层在业绩电话会议上表示，今年Azure云计算业务营收以及围绕人工智能的AI算力基础设施支出将加速增长，此举旨在说服更多投资者们相信——该公司在人工智能领域的巨额投资即将获得创纪录回报。因此对AI算力产业链以及AI算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，微软这份总体强劲但是算不上像2024年期间“英伟达持续炸裂式业绩增长”那样惊艳的业绩报告，则是实打实的利好因素。
微软最新财报与业绩电话会议给出的最明显信号无疑是科技巨头们史无前例AI资本开支驱动的“AI算力牛市叙事”主题以及全球股市牛市行情远远没有结束，但交易逻辑正在逐渐从“谁花钱最多”转向“谁能把算力资源变成更加强劲的营收和现金流”;微软Azure高增长预期(CFO透露本季度销售额将增长约40%)、AI ARR(AI年化营收)超过370亿美元、商业RPO接近翻倍以及强劲AI资本开支计划，也将继续支撑围绕AI GPU/ASIC、数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、2.5D/3D先进封装、液冷散热系统、光互连供应链、数据中心电力链条等等一众AI算力产业链领军者们以及AI牛市叙事所驱动的这一轮全球股市牛市轨迹。
随着华尔街开始审判天量AI资本支出回报率，微软最新成绩单足够出色但不够“惊艳”
微软管理层在最新业绩声明中表示，在截至3月31日的2026财年第三季度，剔除汇率波动影响后，市场聚焦的这项与AI创收/AI变现路径密切相关联的Azure云计算业务部门在2026财年Q3实现39%的营收增长。但是这一项这数据仅仅略高于分析师们平均预估的38%增长，仍不足以平息投资者们对于AI驱动的营收仍然渺小且前景模糊的浓厚担忧情绪——市场越来越要求更早看到实际证据，来持续证明AI创收增幅能够跟上围绕AI的资本密集度的持续攀升步伐。此外，目前已有2000万客户为该公司的旗舰AI应用Copilot付费，高于上一季度的1500万。
这家全球最大规模的软件制造商一直在加速把最前沿的OpenAI人工智能融入其云计算服务以及Copilot助手等应用软件体系中。但微软可能正在错失客户增长机会，因为该公司难以足够快速地让更大规模数据中心产能上线，以跟上用户们对于AI算力资源的炸裂式扩张需求。
另外在周四晨间，微软的云竞争对手亚马逊以及Alphabet Inc.旗下谷歌业绩均显示出它们的云计算基础设施业务加速增长幅度更强，来自巴克莱银行的分析师Raimo Lenschow在最新速评中写道，这“并未为微软的AI增长动能营造出有利图景”。如上图所示，微软云增长保持稳定，而云计算同行们加速。亚马逊AWS、微软Azure以及谷歌云，乃全球云计算市场份额排名前三的超级云计算巨头。
第三财季资本支出——被视为数据中心支出的一项指标——该季度为319亿美元，低于分析师平均预估的353亿美元，这一预估包括租赁。微软Q3总体资本支出约319亿美元，意味着同比增长49%，而上一季创单季最高纪录时同比增长66%，环比上一季的纪录水平375亿美元则显著减少将近15%。
微软的第三财季总营收约828.86亿美元，同比增长18%，显著高于华尔街一致预期。最新营业利润约383.98亿美元，同比增长20%;净利润317.78亿美元，同比增长23%;摊薄后EPS 4.27美元，同比增长23%。这些数字显示微软并没有出现基本面失速，反而仍是全球科技巨头中少数能在接近千亿美元级基数上维持高双位数营收增长步伐和高利润率的科技巨头。
该股在盘后交易中剧烈震荡。截至周三收盘，微软股价今年以来下跌约12%。Jefferies资深分析师Brent Thill在财报发布前写道，这一下跌主要源于市场对Copilot采用疲软以及微软Office办公软件业务增长持久性的担忧。
微软首席执行官Satya Nadella在业绩声明中表示，该公司AI相关业务的年化营收运行率(即AI ARR)已超过370亿美元，较上年同期增长一倍以上。投资者关系负责人Jonathan Neilson在接受采访时表示，这包括基于Azure构建的AI应用相关营收、在平台上提供AI大模型生态平台的相关累计营收以及微软自有AI应用营收等一系列数据。
首席财务官Amy Hood周三在与分析师的电话会议上表示，其Azure云计算业务部门本季度销售额将增长约40%，并预计在日历年下半年出现“温和加速”。该公司还表示，资本支出将主要用于大型AI数据中心扩建与新建进程，截至12月底(即2026日历年全年)的年度总额将达到约1900亿美元，也高于华尔街此前预期。
上一季度，微软披露该公司企业用户基础中只有约3%为Copilot付费后，华尔街反应冷淡。自那以来，微软把重点放在推动该工具的订阅产品销售上，而不是免费采用，推动微软基于AI技术最新更迭的Office系列办公软件产品营收增长17%，至350亿美元，略高于华尔街预估的345亿美元。
微软正在加速数据中心支出，以把握客户需求，并为内部团队提供所需基础设施。Hood表示“我们正在尽最大努力，尽可能快速地把资源快速投入进来——这也解释了我们在今年下半年看到的资本支出扩张数字。”
第三财季，微软Xbox内容、Windows授权和设备营收数据均出现下降。Nadella在电话会议上表示“我们正在做赢回粉丝、并增强Windows、Xbox、Bing和Edge参与度所需的基础性工作。”2月，微软任命Asha Sharma负责其游戏业务。
微软没能给华尔街璀璨烟花，却足够续命AI超级牛市
整体而言，微软的最新业绩数字显示微软并没有出现基本面层面的扩张失速，反而仍是全球科技巨头中少数能在接近千亿美元级基数上维持高双位数营收增长步伐和高利润率的科技巨头。
云和AI仍是最关键的增长引擎。微软商业云业务营收达到545亿美元，同比增长29%;商业剩余履约义务，即RPO，增长99%至6270亿美元，说明未来云和软件收入的可见度极高。Azure及其他云服务收入同比增长40%，按固定汇率增长39%，略高于市场预期。
微软CEO Nadella披露，微软AI业务年化营收运行率已超过370亿美元，同比增长123%。从工程角度看，这说明微软AI需求并非停留在概念层面，而是正在通过Azure算力、AI大模型服务、Copilot、GitHub和企业软件栈逐步转化为软件业务层面的真实强劲业绩。分部结构也显示微软的“软件平台韧性”仍然很强，生产力与业务流程部门营收350.13亿美元，同比增长17%，营业利润209.73亿美元;其中Microsoft 365商业云营收大幅增长19%，Dynamics 365增长22%，这些都是Copilot未来追加更强劲订阅销售的重要企业入口，这些最新业绩数据可谓在一定程度上强势打消了“AI颠覆一切”所带来的软件股末日悲观叙事论调。
微软AI投入仍极高，但低于市场此前预期，且自由现金流压力已经显性化。该季度包含融资租赁的资本支出约319亿美元，同比增长49%，低于部分市场预期的约349亿—353亿美元;购买物业和设备现金支出达到308.76亿美元，较去年同期167.45亿美元大幅增加。经营现金流为466.79亿美元，同比增长约26%，但由于AI与云基础设施投入激增，自由现金流降至约158亿美元，同比下降约22%。这可能是股价盘后波动的核心逻辑投资者认可围绕AI的愈发强劲算力资源需求，却开始要求管理层证明巨额AI CapEx(AI资本支出)能够持续转化为愈发强劲的云计算与软件业务营收、整体利润率和强劲增长的现金流。
微软财报本身强劲，但不是“无瑕疵的AI庆功宴”。它验证了AI算力需求仍在炸裂式扩张、Azure仍接近40%高增长、企业软件基本盘稳固，也有利于AI GPU/AI ASIC、数据中心CPU、HBM等等AI算力链条继续获得无比强劲订单支撑，也将继续支撑围绕AI GPU/ASIC、数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、2.5D/3D先进封装、液冷散热系统、光互连供应链、数据中心电力链条等等一众AI算力产业链领军者们以及AI牛市叙事所驱动的这一轮全球股市牛市轨迹;但它也几乎同步表明，全球AI牛市已经进入“ROI审判阶段”——市场不再只奖励资本开支规模，而是更看重AI相关业务营收增长前景、云利润率、Copilot付费渗透率和自由现金流质量。
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美股投资网获悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL)于美东时间4月29日(周三)盘后递交了一份极具震撼力的2026财年第一季度成绩单。报告显示，Alphabet本季度实现了营收与利润的超预期双重飞跃，总营收攀升至1099亿美元，同比增长22%，这一数字显著超越了市场此前预测的1072亿美元。
更令投资者瞩目归功于经营效率的优化以及高达377亿美元的非经营性收益——主要源自非上市股权投资的未实现账面增值——公司净利润同比激增81%至626亿美元，上年同期仅为345亿美元。与之呼应，稀释后每股收益(EPS)录得5.11美元，较上年同期的2.81美元增长82%，远高于分析师普遍预期的2.63至2.68美元区间，合并营业利润率也从33.9%进一步扩张至36.1%。
作为财报中最耀眼的增长极，谷歌云(Google Cloud)业务的表现正式宣告其迈入成熟盈利期，季度营收首次触及200亿美元大关，同比增速高达63.4%，远超上年同期的122.6亿美元。该板块的运营利润表现同样堪称跨越式增长，从上年同期的21.8亿美元飙升至66亿美元，运营利润率由17.8%显著提升至32.9%。
市场分析指出，谷歌云的爆发主要受益于企业级客户对生成式AI基础设施及定制化TPU芯片的强劲需求。更具前瞻性的是，公司披露其云业务积压订单已从上一季度的约2400亿美元近乎翻倍至4620亿美元，显示出其AI解决方案在长周期市场中具备极强的商业吸引力和客户粘性。
在传统核心业务方面，谷歌服务(Google Services)板块表现稳健，总营收达到896亿美元，同比增长16%。其中，核心搜索及其他相关业务营收为604亿美元，增幅达19.1%，创下查询量历史新高;首席执行官Sundar Pichai特别强调，AI生成式搜索体验(AI Overviews)的深度融合显著提升了用户的参与度与使用频率。
与此同时，YouTube广告营收贡献了98.8亿美元，增长10.7%;而涵盖订阅、平台与设备的业务板块营收增至123.8亿美元，同比增幅19.3%，其付费订阅用户总数已达到3.5亿规模。这些数据表明，谷歌在加码AI创新的同时，其传统的广告与订阅生态依然保持着深厚的防御壁垒。
面对激进的资本开支需求，Alphabet展现了审慎而雄心的平衡策略，并以丰厚的回报安抚股东。本季度公司资本支出为356.7亿美元，主要用于构建新一代AI数据中心与底层算力硬件，并重申2026全年的资本支出指引在1750亿至1850亿美元之间，甚至暗示可能触及1900亿美元。为了回馈投资者，董事会宣布将季度股息提高5%至每股0.22美元，并新授权了高达700亿美元的股票回购计划。
值得一提的是，财报发布前夕，谷歌还通过向Anthropic追加400亿美元投资及发布第八代TPU进一步巩固其领先地位。据了解，TPU是英伟达芯片的最佳替代方案之一，随着企业竞相获取计算能力以满足人工智能需求，TPU已成为炙手可热的资源。
首席执行官桑达尔·皮查伊在投资者电话会议中表示，谷歌将开始向部分客户提供张量处理单元(TPU)，供其在自有数据中心使用，此举将扩大潜在市场。
据了解，此前几个季度，Alphabet的利润还受益于其对私营公司股权投资的账面重估增值，其中便包括计划于今年晚些时候进行首次公开募股的SpaceX。Alphabet同时也是Anthropic PBC的主要投资方，后者上周刚刚宣布将获得谷歌高达400亿美元的新一轮注资。
然而，这两家被谷歌重金押注的企业，如今却与其形成了日益紧张的竞合格局SpaceX旗下已拥有埃隆·马斯克的人工智能及聊天机器人公司xAI，直接威胁谷歌的核心阵地;而在谷歌内部，领导层也因Anthropic的Claude Code突然成为现象级爆款，越来越担忧公司在人工智能编程这一关键领域正被这家自己亲手培养的对手甩在身后。
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